今年迄今，加拿大大麻公司SNDL Inc（NASDAQ:SNDL）的股價大漲超過27%，跑贏標普500指數。此外，SNDL未來有望成為領先大麻股票，通過諸多運營上的改進以及大量收購本地競爭對手不斷擴大加拿大的大麻業務。與此同時，該公司的酒類業務也在增長。
基於以下三個理由，SNDL有望成為今年及明年的最佳大麻股票。
截至8月1日的二季報，SNDL持有7.836億加元的現金、現金等價物和投資。這一數額遠超類似Tilray Brands這樣市值大得多的競爭對手。更為關鍵的是，該公司過往利用現金進行戰略投資的成績出色。
就拿2022年收購加拿大最大私人酒類零售商Alcanna來說，此次交易成本總計3.2億加元（現金和股票）。不過截至第二季度，酒類業務貢獻了3570萬加元的毛利，而公司的總毛利為5810萬加元。換句話說，SNDL成功將現金轉化為持續的利潤流。不過，該公司的收購多數都聚焦於加拿大大麻企業。此外，公司還通過SunStream Bancorp賺取利息這一低成本利潤，以及近期的債轉股交易。
SNDL在大額投資上的積極性和有效性上都遠超對手，這是一項重要優勢。
聰明的投資者都知道，相比精心管理現金儲備獲得的回報，公司通過經營活動創造出現金對股東來說更有吸引力。SNDL的經營現金流尚未轉正，但我們有理由相信該公司將在未來幾個季度內實現這一目標。原因如下：
SNDL剛剛啟動了一項降本增效計劃。雖然該計劃耗資1180萬加元，但管理層預計每年的成本將因此減少2000萬加元。截至第二季度，公司的營業淨虧損略低於500萬加元，這意味著SNDL極有可能很快就會開始持續報告自由現金流（FCF）。創造現金的能力將促使它的並購以及內生性增長舉措——比如說在卑詩省新開更多的門店——更加激進。甚至我們可以想像未來派息的可能性。
特別值得一提的是，現金流轉正預期的背景是加拿大大麻市場不景氣，甚至酒類銷售在夏季派對季不升反降。如果SNDL在這種情況下依然創造出自由現金流，這將是對該公司盈利能力的有力證明。
考慮到以上兩點，我們不難得出一個結論：SNDL的管理團隊知道自己在做什麼。
從大麻公司成功轉型為一家綜合型企業，同時在原來主營業務（大麻）難以盈利的情況下，SNDL在轉向新的業務線（酒類）之後依然能保持可觀的現金儲備，這些成功並非偶然。2020年初以來，Zach George一直擔任該公司的首席執行官，同時擔任董事會成員但並非董事長，這意味著更高水平的管理和董事會監督，從而促成了SNDL的有效治理。
投資者應當謹記的是，擁有一隻強大且優秀的管理團隊對於公司來說是一個難能寶貴的資產，大麻行業尤其如此。
