做空報告一旦發佈，可能給股票帶來災難性的影響，尤其是在發佈初期。最近，知名做空機構興登堡研究公司（Hindenburg Research）對人工智能（AI）“大妖股”超微電腦Super Micro Computer（NASDAQ:SMCI）發佈了一份嚴厲的做空報告，並導致該股股價暴跌。超微電腦股價過去6個月下跌超過61%，但今年迄今依然上漲近45%。
由於人工智能相關技術需求的激增，該公司近年來取得了顯著回報，過去5年的股價漲幅更是高達2060%。然而，這份做空報告為公司業務帶來了不確定性，投資者考慮買入這家科技公司股票時不得不再三思量。當然了，投資者也不能偏信做空機構的報告。
興登堡的做空依據是否站得住腳？未來這只AI妖股究竟是死是活？我們無從得知。所幸的是，這不是該機構第一次高調做空一隻股票，我們或許可以從它過往的“空戰”戰績中窺見有用的信息。
2021年，興登堡針對上市不久的Clover Health Investments發佈做空報告，稱該特殊目的收購公司（SPAC）誤導投資者並且正在接受美國司法部調查。去年，Clover Health達成訴訟和解並承認被調查，但表示這屬正常的業務問詢並且不要求向投資者披露這些信息。2021年2月報告發佈以來，該股股價已下跌約80%，但跟做空報告的關係不大，原因是SPAC股票近年來的表現普遍不佳。
在“meme股”盛行的2021年，興登堡指控博彩公司DraftKings通過與SBTech的SPAC合併涉嫌非法市場交易。然而，這些指控未在法庭上得到證實，DraftKings還贏得了相關的集體訴訟。2021年6月做空報告發佈後，該股股價下跌約30%，但該報告並未給公司帶來實質影響，過去12個月股價反彈16%。不過，投資者仍需謹慎，因為該公司依然難以扭虧為盈。
去年，興登堡指責Block誇大用戶數據，並指公司平臺上犯罪活動和欺詐猖獗。Block隨後回應稱，這些指控不實且有誤導性，並稱公司對可疑活動採取了嚴格措施。報告發佈後，這只支付股票的價格曾短暫下跌，但後續回升並上漲約7%。儘管如此，公司仍面臨支付市場激烈的競爭以及在比特幣領域的高風險暴露。
投資者應當有這個意識，做空方可從股價下跌中獲利，因此應對做空報告持懷疑態度。超微電腦的股價自做空報告發佈後大幅下跌，但長期來看，報告也有可能不會對股價產生持久的影響，最終還是要看其增長能力。簡單來說，無論報告是唱空還是唱多，投資者都應當有自己的分析和投資邏輯。
