沒有一隻股票具有無限的上漲潛力。當一家公司的股價在短時間內大幅上漲時，即使它擁有堅實的基本面，我們也有理由懷疑它是否仍然值得投資：估值過高的股票不太可能產生強勁回報。
讓我們來看看Summit Therapeutics (SMMT)，這家醫藥商的股價自今年初以來飆升了近700%。這家生物技術公司顯然做對了某些事情，但後來者是否已經錯過了投資這只醫藥股的機會？
對臨床階段的生物技術公司進行估值很複雜，但Summit Therapeutics並不是普通的無利可圖且沒有產品上市的製藥商。Summit的主要候選藥物ivonescimab在臨床試驗中取得了可靠的結果，並已在中國獲批用於治療某些形式的癌症。Summit與ivonescimab的原始創造者、總部位於中國的康方生物達成了一項協議，該協議授予Summit在加拿大、美國、加勒比地區、中美洲和南美洲、歐洲、非洲、中東和日本進行商業化的權利。在後期試驗中，該藥物在治療PD-L1蛋白過表達的非小細胞肺癌(NSCLC)患者方面表現優於默克公司的Keytruda。這是首次有藥物在NSCLC的頭對頭研究中超越Keytruda（全球最暢銷的藥物之一）。
假設ivonescimab可以產生Keytruda峰值銷售額的一半。Keytruda預計在2028年的銷售額將達到300多億美元，然後陷入專利懸崖。但即使Summit的銷售額達到150億美元，也需要數年甚至十多年時間。
Summit已開始招募患者進行ivonescimab在NSCLC中的後期研究，以支持向FDA提交的監管申請。這家生物技術公司可能需要兩年（或更長時間）才能在美國推出針對單一適應症的藥物。
此外，我們必須考慮潛在風險，包括Summit可能遇到意外監管挫折，以及/或者其部分臨床試驗將產生負面結果。憑藉150億美元的市值（對於一家臨床階段的生物技術公司而言，這是一個極為罕見的估值），該公司必須做好很多事情才能滿足市場的預期。
可以預測是，從現在開始，Summit股價可能會波動。臨床階段的生物技術股票習慣于讓投資者坐過山車，除此之外， Summit有點操之過急。儘管不會是一帆風順的，但有一點風險偏好的投資者應該強烈考慮入手Summit股票。考慮到已經產生的數據，ivonescimab可能成為市場上最成功的藥物之一，並幫助Summit Therapeutics為耐心的投資者帶來豐厚的回報。
