派息股並非只適用于被動收入投資者，那些不需要額外退休收入的億萬富翁投資者也經常投資這些派發股息的公司。背後的邏輯在於，從長遠看，派息股票的回報往往優於不派息的公司。1973年至2023年的50年間，標普500指數中非股息股票的年均回報率僅為4.27%，同期派息股的年均回報率則達到9.17%。
在第二季度，億萬富翁IsraelEnglander和Igor Tulchinsky管理的對沖基金大舉買入了派息製藥巨頭艾伯維（AbbVie，股票代碼：ABBV）的股票。Englander的Millennium Management基金增持艾伯維股份682%（約854,846股），Tulchinsky的Worldquant Millennium Advisors則建倉買入229,419股。
Tulchinsky和Englander的淨資產均超過10億美元，他們買入艾伯維股票的理由是什麼？普通投資者是否可以跟買？
艾伯維是一家領先的製藥公司，銷售多款重磅藥，比如說2019年上市的Skyrizi（一種用於治療牛皮癬、克羅恩病和潰瘍性結腸炎的注射藥物）。第二季度，Skyrizi的銷售額同比飆升了45%至年化後的109億美元，美國專利要到2033年才會到期。
艾伯維還有令一個重要的增長推動力——Rinvoq。這是一款2019年上市的用於治療關節炎的藥物，目前年化銷售收入已達57億美元。此外，去年美國食品藥品監督管理局（FDA）批准了預防慢性偏頭痛的藥物Qulipta。Qulipta二季度的年化銷售額達到6億美元，預計在幾年內可能超過20億美元。
2013年從Abbott Laboratories分拆以來，艾伯維的股息年均增速高達13.1%，目前股息率3.2%。展望未來，Skyrizi、Rinvoq和Qulipta這些尚處於高增長階段的重磅藥將推動公司盈利上升。
過去，艾伯維曾迅速提高股息，但期待未來幾年股息大幅增長的投資者可能要失望了。2024年上半年，公司的總銷售額同比僅增長了2.6%，今年的調整後每股收益將在10.67美元至10.87美元之間，按照這個區間中點計算同比將下降3%。
艾伯維以前的主力產品Humira去年為公司貢獻了144億美元的收入。不過，隨著2023年成本更低生物類似藥進入市場，今年第二季度的銷售額年化後降至113億美元。除此之外，另一款重磅藥，血癌藥物Imbruvica第二季度的銷售額也同比下滑8%至年化後的33億美元。Imbruvica雖然仍有專利保護，但百濟神州的新一代藥物Brukinsa開始佔據上風。
按照當前的股價計算，艾伯維的市盈率約為管理層2024年盈利預期中值的17.9倍。如果未來幾年該製藥巨頭能夠維持這一業績，這是一個合理的估值。此外，Humira和Imbruvica帶來的業績壓力正在減弱，同時在Skyrizi和Rinvoq的帶動下，艾伯維預計很快將恢復高增長模式，未來一兩年的利潤和股息也會迅速增長。
