特朗普=美國債務狂歡=黃金新高

週二，黃金價格再創歷史新高，連續第四個交易日上漲。十月黃金期貨價格收盤上漲0.9%，報每盎司2,768.40美元，過去四個交易日上漲了2%；十月白銀期貨上漲1.3%，報每盎司34.269美元，這是今年以來的第二高收盤價。

儘管美國國債收益率上升，地緣政治緊張局勢也稍有緩解，但黃金依然保持強勁。黃金價格今年迄今的漲幅約為34%，成為2024年表現最佳的資產之一。

分析師表示，金價上漲的催化劑主要是美國總統選舉的不確定性和市場對美聯儲將降息的預期。美聯儲的下一次議息會議定於11月7日舉行，目前市場預計降息25個基點的概率高達98%。不過，最近熱度快速攀升的“特朗普交易”尤其值得關注。

此前曾有調查顯示，在特朗普贏得大選的情況下，支持將黃金作為避險資產的人數是美元支持人數的兩倍。背後的邏輯在於，特朗普主張削減企業稅，上調關稅和放鬆監管，這一系列寬鬆政策在刺激經濟增長的同時也將推高通脹，削弱美元，從而支持黃金上漲。

歷史數據也顯示，特朗普執政的四年（2017年1月-2021年1月）裡，美元下跌超過10%，而現貨黃金上漲超過50%。

Pepperstone的策略師吳迪琳表示，黃金的上漲動力與特朗普交易密切相關。

吳指出，美國財政狀況“令人擔憂”，截至9月財年的赤字達1.8萬億美元。儘管如此，美國兩位總統候選人都主張擴張性財政政策，特朗普尤其如此。若特朗普勝選，美國債務在下個十年可能激增7.5萬億美元，遠高於哈裡斯政府下預期的3.5萬億美元。

鑒於“特朗普交易”，吳認為黃金的最小阻力路徑是向上。

1970年以來，除了2000年，美國公共債務每年都在增加，債務總額從1970年的約3.7億美元增長到2023年31.4萬億美元的歷史新高。過去53年，金價和美國債務總量幾乎同步增長。隨著美國債務的增加，金價往往會上漲。

另據Spartan Capital的Peter Cardillo透露，中國正在考慮未來五年增加超過1.4萬億美元的債務，這也促使黃金價格上漲。他預計黃金價格短期內最高可能漲到每盎司2,850美元。ExinityGroup的首席市場分析師Han Tan也表示，只要美國選舉風險繼續施壓市場情緒，同時美聯儲的降息預期保持不變，未來幾天黃金價格應該會維持上行趨勢，甚至可能試探2,800美元。