如果你有過大額消費的經歷，例如購買住房或汽車，一定深知信用評級的重要性。信用評分越高，貸款條件就越友好，銀行就會搶著給你提供貸款。然而，信用評級不僅限於個人借款人。評級機構，如惠譽、穆迪和標準普爾，負責評估企業和政府債務的風險和信用度。
2011年8月，美國金融危機幾年之後，標普將美國的信用評級從AAA（最高評級）下調至AA+（第二高評級）。2023年8月，惠譽評級也緊隨其後將美國信用評級從AAA降至AA+。雖然標普和惠譽的AA+評級表明美國政府擁有極強的債務償還能力，違約概率極低，但喪失了原來的最高評級這也是不爭的事實。
許多美國企業也是相似的情況。1980年，約有60家上市公司擁有AAA信用評級。但在經歷了四十多年的收購、合併、破產、創新和經濟變動之後，目前僅有兩家公司仍保持這一完美信用評級，其中一家是科技巨頭微軟（MSFT），另一家是醫療巨頭強生Johnson & Johnson（NYSE：JNJ）。
今年4月，標準普爾重申了強生的AAA信用評級，儘管前景為負面。該評級機構指出，強生對Abiomed、Laminar和Shockwave Medical的收購增加了公司的長期債務，調整後的淨杠杆率升至AAA評級通常可接受的水平之上。然而，標普也指出，強生有能力迅速降低杠杆率，因此保持其評級不變。
此外，標普關注強生面臨法律方面的不確定性，公司已停售含滑石粉的嬰兒爽身粉，但相關的訴訟還在進行中。在此之前，兩份和解提議均被法院駁回，由此帶來的財務懸念通常會讓華爾街感到不安。
儘管存在以上種種隱憂，強生數十年來一直是一家現金流強勁的公司。管理團隊正在穩步推進公司業務重心向製藥部門的轉移。相較於醫療設備或其剛拆分的消費保健部門Kenvue，品牌藥提供更強的議價能力以及相當可觀的利潤率。不過，長期來看，醫療技術也大有可為。作為全球最大的醫療設備公司之一，強生將受益於國內和全球的人口老齡化和醫療服務需求的增長。
強生實現穩增長的另一個原因是關鍵領導崗位的延續性。1886年創立至今，強生的CEO數量兩隻手就能數得過來。高管的長期任職確保了公司增長計劃的切實落實。
最後值得一提的是，醫療公司具有很強的防禦性。不論美國及全球經濟狀況如何，醫療都是剛需，這確保了強生現金流的確定性和穩定性。
