在伯克希爾·哈撒韋公司(BRK.A)(BRK.B)第三財季收益報告中，該公司的業務本身並沒有什麼大的意外。保險承保利潤大幅下降，但由於颶風季節特別糟糕，這並不太令人擔憂。
另一方面，也揭示了幾個大驚喜。首先，首席執行官沃倫·巴菲特繼續減少對蘋果(AAPL)的巨額投資。自7月以來，伯克希爾已套現了持有的美國銀行(BAC)股份，價值超過100億美元。
其次，也許更重要的是，這是幾年來伯克希爾首次沒有回購任何自有股份。回購活動在第二財季肯定有所放緩，但完全不回購任何股份是一個很大的變化。
這些因素的結合使得伯克希爾的現金儲備膨脹到3250億美元，這是迄今為止的最高水平。巴菲特是在警告投資者，股市現在不是投資的好地方嗎？
需要明確的是，沃倫·巴菲特通常不會對公司的股票銷售或回購量發表評論，除了在他的年度信函或伯克希爾的年度會議上。因此，我們不知道巴菲特和他的團隊為何採取這些舉措。
至少部分拋售和現金囤積可能是因為巴菲特認為市場有點泡沫。畢竟，標準普爾500指數在2024年上漲了20%以上，而這還是在2023年強勁上漲之後。
還值得注意的是，只要巴菲特認為股票交易價格明顯低於其內在價值（保守分析確定），他就可以授權回購。因此，缺乏回購並不一定意味著股票被高估。
巴菲特也可能因為暫時的市場不確定性而保持謹慎。考慮到美國大選、通脹、近期經濟衰退的可能性以及美聯儲預計的降息，巴菲特可能更樂意持有大量現金。畢竟，包括許多觀察家都認為，在最初的新冠疫情崩盤期間，巴菲特會大舉購買，但形勢的不確定性讓他只能袖手旁觀。
歸根結底，出於這樣或那樣的原因，沃倫·巴菲特對數千億美元的短期國債比對股市更放心。還值得注意的是，伯克希爾大部分現金的短期國債收益率仍接近5%，伯克希爾從中獲得了約150億美元的年化利息收入。
伯克希爾持有現金並不一定意味著巴菲特現在對股市持負面看法，他仍在股市投資了近3000億美元。
