“特朗普交易”的概念在2016年特朗普贏得首次總統大選後開始流行，隨後美國股市和美元飆升——與本月大選後的情況類似。上周特朗普贏得美國總統大選後，被視為“特朗普交易”的美元、美股、比特幣等資產紛紛上漲。
投資者擔心“特朗普交易”能走多遠？特朗普的貿易保護主義政策可能導致通脹捲土重來，迫使美聯儲在更長時間內維持高利率。此外，美國經濟正面臨不斷膨脹的財政赤字和本已低迷的勞動力市場，這可能會給經濟增長前景帶來壓力。
受到監管放鬆預期的推動，銀行股是漲幅最快的板塊之一，而小型股則因對減稅和投資相關政策承諾的樂觀情緒而飆升。更廣泛地說，這些走勢表明投資者對特朗普政府刺激經濟增長和企業利潤的政策充滿信心。
固定收益市場在大選後的第一個交易日大幅上漲後，10年期美國國債收益率在接下來的兩個交易日回落，然後再次上漲。
鑒於特朗普要實施有利於數字資產的顛覆性監管議程，並在美國建立比特幣戰略儲備，加密貨幣是這場“特朗普交易”的關鍵領域。所有這些都促使短期交易者和機構專業人士在數字貨幣上投入數十億美元，並推動比特幣等數字貨幣創下歷史新高。
很難說“特朗普交易”能持續多久。如今的美國經濟和市場比8年前特朗普贏得首次總統大選後更加成熟。標普500指數的市盈率為26倍，比2016年高出35%。這使得新一輪估值驅動的反彈空間很小，也提高了特朗普減稅等政策提振企業利潤的門檻。更重要的是，減稅而不相應削減支出可能導致通脹反彈，這可能會迫使美聯儲重新考慮繼續降息的計劃。美國國債收益率最近的拉鋸戰反映了這些擔憂。
