過去 12 個月，美國股市表現強勁。根據數據，截至週五（11月22日），標準普爾 500 指數在過去 12 個月內飆升了 31%。該指數週五小幅上漲，收於 5,969.34 點，僅比 11 月 11 日創下的歷史收盤高點低 0.5%。道瓊斯市場數據顯示，10年期美國國債收益率收於4.409%。
華爾街正密切關注特朗普的潛在關稅，這被視為明年股市預測的風險之一。進口商品關稅上調可能導致通脹上升，或在一定程度上損害經濟增長，這取決於特朗普政府如何在貿易政策中使用關稅。
瑞銀全球財富管理美洲首席投資官Solita Marcelli週四表示，特朗普政府的潛在政策可能會“徹底改變市場格局”。雖然放鬆管制預計將為市場帶來“提振”，但“關稅是一個真正的擔憂”。瑞銀預計，特朗普政府可能會對中國商品和“某些進口產品（如來自歐盟的汽車）”徵收有針對性的關稅。如果對所有進口產品徵收10%-20%的關稅，“將導致高度通脹”，對經濟增長產生“非常負面的影響”。瑞銀預測，到明年年底，通脹將接近美聯儲2%的目標，住房相關通脹預計將放緩。到2025年底，標普500指數可能達到6600點，比週五的收盤水平高出10%以上。
高盛集團首席美國股票策略師David Kostin預測，到明年年底，標普500指數可能升至6500點。不過，他在本周早些時候表示，地緣政治風險和潛在政策變化導致的通脹高於預期，是2025年股市前景面臨的最大風險之一。關稅、移民政策變化或財政政策調整可能會推高通脹，進而導致利率躍升至不利於股市的水平。
摩根士丹利投資管理公司高級美國股票投資組合經理Andrew Slimmon在接受採訪時表示，特朗普可能會把關稅作為“談判工具”，但可能不會將其提高到2025年通脹“飆升”的水平。
由於通脹已從2022年的峰值大幅回落，美聯儲自今年9月以來首次降息。根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，週五的數據顯示，市場認為美聯儲12月再次降息的概率接近53%。
