美國總統大選前，有加拿大經濟學家指出，特朗普勝選可能會對加拿大經濟構成下行風險，而哈裡斯政府則可能保持現狀。
在上月的一份報告中，TD Economics的經濟學家馬克·埃爾科拉奧（Marc Ercolao）預測了特朗普擬議的關稅政策將對加拿大經濟造成怎樣的影響。他指出，如果加拿大採取全面的報復行動，10%的全面關稅可能會對經濟造成“嚴重”打擊，導致未來兩年的實際國內生產總值（GDP）相比基準預期下降2.4個百分點。
埃爾科拉奧在接受採訪時表示，選舉結果可能會在加拿大與美國的貿易關係中引發一些“摩擦”，但他在報告中提到，他認為2026年談判前“冷靜的頭腦將會占上風”。他說：“特朗普威脅要對加拿大進口徵收10%的關稅，甚至可能高達20%。即使是10%的關稅，也會產生很大影響並帶來連鎖反應。”
對於加拿大商品全面關稅的潛在影響，他在報告中做出了一些假設。首先，特朗普堅持對加拿大出口徵收10%關稅的初始計劃，而不是20%的稅率。同時，加拿大不會獲得豁免，也不會對美國出口到加拿大的商品進行報復。此外，報告假設關稅將在2025年初逐步實施，並在2027年美墨加協議（USMCA協議）期限延長後取消。
儘管報告中提到特朗普的關稅政策可能會對實際GDP造成衝擊，但埃爾科拉奧認為，這不會導致加拿大出現經濟衰退。但是，他也表示，經濟增長真的會出現停滯，原因是美國是加拿大的出口引擎，占比超過75%。加拿大、美國和墨西哥之間的貿易關係至關重要，報告指出，去年三國之間的出口總額超過1500億美元，比2019年增加了30%。
對於可能的報復，報告稱，加拿大的反制措施可能會更“有針對性和戰略性”，而不是一對一的報復。“如果加拿大對所有美國商品出口實施10%的關稅，這是我們認為這是最壞但不會發生的情況，否則這將導致加拿大的進口價格上漲，最終引發暫時的通脹上升。
埃爾科拉奧提到，美墨加協議是“特朗普在上次總統任職期間創建的”。對於加拿大避免全面關稅，他表達了“樂觀”態度。
如果哈裡斯獲勝，埃爾科拉奧表示，預計這對加拿大經濟的影響不大。在貿易方面，我們認為政策會保持現狀。值得注意的是，當時擔任參議員的哈裡斯曾反對簽署美加墨協議。因此，即使在哈裡斯總統任期內，協議續簽談判時多多少少都會有一些摩擦，但這將是一條相對容易的平和談判的路徑。
