全球矚目的美國大選今日塵埃落定，前美國總統特朗普將在明年1月份重回白宮，擔任第47任總統。特朗普淩晨宣布勝選後，在科技股和金融股（尤其是小盤股）大幅上漲的推動下，美股三大股指全面反彈，漲幅超過2%。加密貨幣比特幣價格目前已飆升至曆史新高。
擺在投資者面前的一個問題是，這場狂歡會持續多久？油價、通脹和利率的未來前景會怎樣？在特朗普執政期間，哪些股票會受益最大，哪些股票會受到最嚴重的打擊？本文試圖羅列出了特朗普勝選對市場的10大影響。
在共和黨控制參眾兩院的情況下，特朗普應該能夠延長《2017年減稅與就業法案》的有效期並使其永久生效。這些減稅措施應能刺激經濟信心，推動更多的消費支出和經濟投資。這些因素加在一起，將推動企業盈利在2025年和2026年走高。此外，特朗普應能將企業稅率從21%降至15%，高盛估計這將使每股收益增長約4%。綜上所述，預計到2026年，企業盈利將每年增長約15%，這將為股價進一步上漲創造非常有利的條件。更不用說，在特朗普的第一個任期內（疫情爆發前），標普500指數從2017年1月到2019年12月上漲了約40%。這種情況有可能再次上演。
預計油價在未來12到24個月內可能會持平，美國經濟活動的增長與國內石油產量增加帶來的逆風因素互相抵消。如果油價維持在每桶70美元左右，通脹率將保持在2%到3%之間。然而，2025-2026年美國經濟增長的走強可能會給通脹帶來上行風險。
美國利率和國債收益率的未來走勢仍不確定，因為將主要取決於未來幾個季度的通脹水平。如果特朗普的經濟和保護主義政策確實造成了更多的通貨膨脹，那麼利率將不會像市場預期的那樣下降。市場目前預計到2025年底將有四次降息（與選舉前的估計大致相同）。如果通脹在未來幾個月再次升溫，可能只會降息兩到三次，而美國國債收益率將會上升。否則，四次以上的降息將推動美國國債收益率下降。而這要等到特朗普下個任期最初幾個月的更多數據出爐後才能明朗。
雖然認為股市在未來12至24個月有良好的上漲前景，但巨大的上漲潛力將取決於通脹和利率的走勢。如果通脹上升且利率居高不下，標准普爾500指數的估值倍數將會壓縮，從而限制股市的上行空間。目前，考慮到2025年特朗普減稅（假設高盛預測提振4%），美國股市的預期市盈率約為20倍。這意味著未來收益率為5%，仍高於10年期美國國債4.45%的收益率。如果通脹保持在低位，利率繼續下降，未來兩年股市可能會上漲30%以上。
雖然小盤股在特朗普贏得勝利後的第一個交易日表現更為出色，但曆史表明，特朗普的減稅、關稅、放松管制和其他經濟政策實際上對大盤股更加利好。從2017年到2019年，標准普爾500大盤股指數上漲了約43%，而標准普爾600小盤股指數僅上漲了20%。換句話說，特朗普上次擔任總統時，大盤股的表現比小盤股高出一倍以上（新冠疫情前）。因此，投資者可以預期自2022年底以來引領市場反彈的大盤股將繼續領先，而小盤股可能會繼續落後。
特朗普上臺後的政策將刺激經濟增長，這意味著將有利於成長股。實際上，情況確實如此。從2017年到2019年，標普500成長股指數上漲了58%，而標普500價值股指數僅上漲了27%。同樣，羅素2000成長指數上漲了近40%，而羅素2000價值指數上漲了不到10%。換句話說，在特朗普的上一任期（COVID 之前），在所有市值範圍內，成長股的表現都優於價值股。大盤成長股的表現優於小盤成長股。因此，大概率未來幾年成長股的表現將繼續優於價值股。
雖然成長股在這輪人工智能牛市中表現優異，但所謂的“新派”成長股—那些規模較小、具有顛覆性的科技初創企業卻表現落後。木頭姐（Cathie Wood）的 ARKInnovationETF（ARKK）作為這些“新派”成長股的最佳基准，在過去兩年裏表現一直落後於大盤股納斯達克100指數。但從2017年到2019年，ARKK上漲了近150%。這可能是因為特朗普的經濟政策有利於創新和創業。考慮到下一任副總統萬斯（J.D. Vance）與矽穀和初創科技界的聯系，這次的漲勢可能會更加強勁。
清潔技術板塊的股票今日普遍暴跌，許多太陽能、風能、氫能、電動汽車和儲能股都出現了兩位數的跌幅，這是因為特朗普很可能會取消《通貨膨脹削減法案》中的綠色能源稅收抵免，並推動美國不再部署清潔能源。可以預料，在特朗普擔任總統期間，太陽能、風能、氫能、電動汽車和能源存儲類股票將陷入困境。然而，核能股今天出現反彈，這應該是因為共和黨人廣泛采取了支持核能的立場。因此，在特朗普擔任總統期間，核能或將成為“首選”清潔能源，核能股有望在未來幾年表現強勁。
隨著監管的放松和經濟的強勁增長為金融公司釋放更大的利潤增長空間，金融股或在特朗普的第一個任期內成為大贏家。在共和黨控制參眾兩院的情況下，特朗普很可能會繼續放松對金融業的管制，從而帶動銀行、貸款機構和其他相關企業的強勁利潤增長，推動像Discover Financial Services(DFS)和Synchrony Financial(SYF)這樣的信貸服務公司成為贏家。這兩只股票也是今天表現最好的兩只股票之一。
與清潔能源股一樣，地產股也未能加入今天的反彈中，原因可能是由於利率不確定的相關風險。特朗普當選總統可能意味著更高的利率和抵押貸款利率。如果是這樣的話，無論經濟表現如何，過去兩年因高利率而冰凍的房地產市場很可能會繼續冰凍。不過，如果早期數據顯示特朗普的政策沒有造成更多的通脹，那麼這種風險可能會被消除。
