過去幾年，百時美施貴寶Bristol Myers Squibb（BMY）一直處於專利懸崖的墜落過程中。由於兩款重要藥物——抗癌藥物Revlimid（曾經的暢銷產品）和Abraxane失去專利保護，公司財務業績隨之下滑。所幸的是，百時美施貴寶已經反彈，營收重回增長軌道。
但值得注意的是，未來幾年，這家製藥巨頭仍將面臨更多的專利懸崖。
今年9月，百時美施貴寶的抗癌藥物Sprycel的仿製藥上市。雖然Sprycel並不是該公司最重要的產品，但公司真正的兩大王牌——抗凝血藥Eliquis和免疫腫瘤藥Opdivo，也將面臨類似的挑戰。Eliquis最遲將於2029年喪失專利保護，而Opdivo的專利懸崖預計將於2028年到來。
第三季度，Eliquis的收入同比增長11%至30億美元，Opdivo的銷售額增長4%至24億美元。公司整體季度營收為119億美元，同比大幅增長8%，這對於一家製藥巨頭而言是出色的表現。在此期間，Eliquis和Opdivo兩款藥物貢獻了約45%的總收入。然而，這也意味著如果無法找到有效的替代產品，公司未來可能將面臨巨大的壓力。
儘管受到了Revlimid和Abraxane仿製藥的不利影響，但憑藉新藥的獲批和上市，百時美施貴寶仍實現了營收增長。2019年以來，公司已上市多款新藥，而且這一趨勢還在進行中：今年9月，美國食品藥品監督管理局（FDA）批准了百時美施貴寶治療精神分裂症的新藥Cobenfy，並且驅動該股股價近期暴漲。
競爭藥企艾伯維(AbbVie)的潛在競爭藥物emraclidine在兩項Ⅱ期試驗中未能達到主要終點，失敗幾乎已成定局。這意味著Cobenfy面臨的競爭將會減少，未來收入潛力得到提升。早在emraclidine試驗失敗前，分析師就預測Cobenfy的峰值銷售額可達100億美元，因此這款藥極有可能成為百時美施貴寶未來增長的主要推動力，幫助公司應對Eliquis和Opdivo的專利到期危機。
此外，公司其他新藥也展現出潛力，例如2019年在美國上市的地中海貧血藥物Reblozyl。今年第三季度，該藥的收入同比增長80%至4.47億美元。與此同時，另一款抗癌藥物Breyanzi 2021年獲批上市以來表現也很不俗，第三季度收入同比飆升143%至2.24億美元。展望未來，百時美施貴寶的研發管線覆蓋51種候選藥物，涉及大量臨床試驗，未來增長潛力值得期待。
百時美施貴寶應對專利懸崖和市場競爭的經驗豐富，而且從未停止前進的腳步。過去五年，公司股息增長了33.3%。當前的遠期股息率為4.27%，明顯高於標普500指數平均的1.32%。此外，現金派息率不到35%，這表明該公司分紅政策保守且可持續，未來還有進一步提升的空間。
百時美施貴寶可能不適合所有投資者，但對於尋求穩健可靠的藍籌股息股票的投資者而言，這家製藥巨頭無疑是一個值得考慮的選擇。
