週三，在特朗普贏得美國總統大選消息的刺激下，美國四大鋼鐵製造商的股票均上漲超過10%，原因是市場普遍預測特朗普的勝選將引發新一輪的貿易保護主義，同時重新調整全球貿易規則。特朗普在競選中承諾，將對威脅國內工業生產和就業的進口產品徵收更多的關稅。
美國鋼鐵製造商Cleveland Cliffs（CLF）的股價漲幅最大，上漲22%。此外，Nucor上漲17%，Steel Dynamics和U.S. Steel分別上漲15%和11%。包含這四大鋼鐵製造商以及其他11家公司的標普鋼鐵細分行業指數一度上漲14%，創15多年以來的最大漲幅。
Keybanc Capital Markets的資深鋼鐵行業分析師Phil Gibbs表示，政策或關稅或將引發的鋼鐵通脹預期非常清晰。對國內的鋼鐵行業而言，今年極為艱難，由於需求疲軟，鋼鐵的基準價格已經下跌超過35%。美國最大鋼鐵製造商的首席執行官們也坐不住了，紛紛發出需求疲軟的預警。
特朗普歷來支持通過關稅措施保護美國製造業。此外，總統競選期間，他提出將企業稅率從21%進一步降至15%。疫情期間，汽車鋼材需求激增，但隨後進入下行週期。關稅若能提升鋼材價格，提高行業利潤，再加上較低的企業稅，可能為鋼鐵行業提供短期提振，前提是需求能夠恢復穩定。
U.S. Steel的潛在收購有望再度受到關注。Cleveland Cliffs曾提出以每股35美元收購U.S. Steel，隨後日本鋼鐵公司Nippon Steel提出更高的55美元的報價。然而，該交易不僅遭到拜登政府反對，特朗普也持反對意見。然而，相比現任政府，共和黨對於並購更為友好，因此促成交易的概率更高。
在全球市場上，美國鋼鐵製造商的市場份額很低，因此整合對於整個行業是有利的，即使合併的對手是一家日本公司。
雖然關稅可能對鋼鐵股形成短期利好，但需謹記的是，2018年特朗普首任期間也曾採取關稅措施，卻未能阻止2019年的行業下滑。關稅確實能夠限制外國競爭，但同時推高了消費者價格，從而抑制終端需求。此外，在全球大宗商品市場上，關稅對於供需的影響是有限的。
當前鋼鐵行業略顯低迷，未來汽車行業或能改變這一局面。對於投資者來說，應重點關注市場驅動信號，而非單純依賴政府推動的關稅措施。
