去年，製藥巨頭艾伯維AbbVie（ABBV）失去了公司主要的收入來源，免疫藥物修美樂（Humira）的專利獨佔權。然而，該製藥商的股價此後悶聲反彈，同時第二季度收入就恢復了增長，快於許多人的預期。萬事順風之際，但就在11月11日這一天，該公司股價因臨床挫折而暴跌約12%。
儘管市場的反應可以理解，但對於股息投資者來說，艾伯維股價的跳水未必是一件壞事。
今年8月，艾伯維以87億美元的現金收購了專注於神經科學的製藥公司Cerevel Therapeutics。Cerevel的研發管線中有幾個具備潛力的藥物，其中最引人關注的還是治療精神分裂症的候選藥物Emraclidine。艾伯維對Emraclidine寄予厚望，認為它有望成為公司未來十年內重要的增長驅動力。
然而，這一宏偉計劃現在受到了嚴重質疑。11月11日，艾伯維宣佈Emraclidine在兩項二期試驗中未能達到主要終點。公司承諾將繼續分析數據，以確定下一步行動。但實際上，最可能的結果是放棄這個項目，而不是浪費更多資源。這種預期之下，拋售潮就不難想像了。不避諱地說，鑒於最新動態，艾伯維接近87億美元的投資有可能要打水漂了。
從零起步的療法開發耗資和風險都極大，因此很多成熟的製藥公司寧願收購小公司，將它們有前景的臨床試驗資產直接收入囊中。然而，這一策略也有自身的風險，而艾伯維對此也早有認知。
2016年，該公司收購了一家名為Stemcentrx的小製藥商，對價包括58億美元的現金和股票，以及潛在的高達40億美元的里程碑付款。該交易的關鍵資產是一種名為Rova-T的肺癌藥物。然而，結果發現Rova-T的療效可能還比不上現有化療，於是艾伯維果斷終止了Rova-T的肺癌三期研究。如此一來，艾伯維58億美元的Stemcentrx收購款等於打了水漂，這筆錢按通脹調整後相當於現在的約76.3億美元。
不過，艾伯維並未被打敗。即使算上近期的下跌，該股2018年4月1日以來的總收益率超過144%，稍低於標普500指數的153%。究其原因，雖然Rova-T沒有成功，但Skyrizi和Rinvoq這兩顆免疫領域的明星扛起了大旗，同時2020年收購的艾爾建及其肉毒桿菌業務Botox填補了修美樂的空缺。
值得注意的是，Rova-T挫敗以來，艾伯維的財務業績一直相當穩定。
公司盈利因為各種因素——包括收購——出現波動，但2018年1月1日以來，股息增長了131%。此外，艾伯維連續52年上調股息，依然是股息王。這家製藥巨頭用實際行動和成就告訴它的投資者，雖然挑戰總會出現，但該公司有能力憑藉強大的業務和創新能力跨越這些障礙，最後通過不斷上調股息來回報投資者。
艾伯維以前做到了，這次也不會例外。
