有市場策略師預測，2025年北美股市有望實現“中等個位數”的回報率。他指出，與過去兩年主要由估值擴張拉動的收益相比，明年股市的收益或將更多地來自企業盈利的增長。
週二，IG財富管理公司（IG Wealth Management）發佈了2025年度市場展望報告，對明年的市場狀況做出了詳細預測。報告提到，過去兩年股市的強勁表現主要依賴於估值的提升，而對於2025年而言，“選股策略”可能會更為有效。
IG財富管理公司的首席投資策略師，也是該報告作者之一的Philip Petursson接受採訪時表示，高估值給明年的投資者帶來了很大的挑戰。
他指出：“如果你回顧2023年和2024年就會發現，大量的收益並非來源於盈利的增長，而是估值倍數（如市盈率）擴大的結果，有些市場的擴張幅度達到20%-30%。這推動了多倫多證券交易所（TSX）指數的上漲，也是標普500指數的收益來源。然而，最終這個接力棒將傳到盈利手中。”
也就是說，明年股市上漲能否還有持續性，主要還是要看上市公司的基本面能不能接得住。
所幸的是，Petursson認為，無論是標普/多交所綜合指數（S&P/TSX Composite Index）還是標普500指數的成分股公司，2025年都將是一個“企業盈利表現良好”的年份。“考慮到盈利的增長預期，我們預計估值倍數會出現1到2個百分點的收縮，這意味著明年股市的收益率預計在中等個位數水平，”他說。
IG財富管理公司的2025市場展望報告指出，投資者明年的投資策略可能會對選股提出更高的要求。在經濟環境總體支持的情況下，發現那些估值和增長前景相匹配的行業和地區將尤為重要。
報告強調：“由於當前估值較高，2025年的投資成功或將取決於聚焦高質量的盈利和有紀律的選股，而非廣泛的指數表現。”過去兩年，市場收益更多來自於估值倍數的提升而非盈利增長，因此明年找到盈利的合理價格將成為關鍵。
也就是說，明年的投資回報可能跟指數關係不大，而更多取決於偏向價值和安全邊際的個股的挑選。
鑒於當前的環境，多元化“永遠不會過時”。報告指出，考慮到2025年的經濟、固定收益和股票市場環境，覆蓋各種資產類別、地理區域、投資風格以及企業規模的多元化依然會是投資者最佳的策略。
Petursson表示，新年到來之際，投資者情緒積極。然而，相比調查數據，資金流向是更好的指標。他說，無論是在加拿大還是在美國，資金流入都在增加，這也是可以預見的。通常情況下，資金流向哪裡，哪裡就會產生強勁的回報。
但需要注意的是，資金流並不必然促成回報的增長，而是反映了投資者的信心水平。
