2025年鈾市場展望：鈾價邁向三位數？

2024年，鈾市場延續了此前的強勁走勢，並在2月突破每磅100美元的整數關口。雖然此後鈾價出現回落和整理，但在需求上升和市場利好等多重因素的推動下，市場前景漸趨穩定，2025年鈾價再次衝擊三位數應該是大概率事件。與此同時，全球對核能在能源轉型中的作用也日益關注。

鈾市場正處於轉型與增長的關鍵節點。無論是供應鏈變化、政策干預，還是綠色能源轉型的需求，都為市場帶來了前所未有的挑戰和機會。未來全球對鈾的高需求將推動該行業進入上升軌道，鈾價也將持續大幅走高。

2024年鈾市場回顧

2024年2月，鈾現貨價格達到17年來新高，但隨後出現回調並趨於穩定。鈾價的劇烈波動反映出供應限制與需求增長之間的脆弱平衡。儘管鈾價年末定格在每磅73.75美元，相較此前的高點大幅回落，但仍處於歷史高位。

2024年鈾市場的關鍵驅動力包括：

1. 地緣政治緊張局勢：美國對俄羅斯鈾進口的制裁顯著影響供應鏈。
2. 供應端挑戰：如哈薩克斯坦的鈾生產商Kazatomprom減產。
3. 能源轉型的驅動力：全球範圍內對低碳且可靠能源的需求增長，這在COP29峰會承諾的推動下進一步強化了鈾的關鍵地位。

展望2025年：聚焦供應安全與價格走向

隨著鈾需求的持續高漲，2025年的行業討論將圍繞以下幾個關鍵問題展開：

• 長期鈾供應的安全性
• 地緣政治對市場的重新塑造
• 鈾價格的未來走勢

預計到2030年，鈾需求將比2023年增長28%（來源：世界核能協會），這要求主要的鈾生產商需大幅提高產量，實現途徑包括擴建現有礦山或收購新項目。這一背景之下，2024年鈾行業的交易活動（並購）已經顯著增加，而這一趨勢預計將在2025年延續。

並購趨勢升級：大型交易頻現

2024年最引人注目的交易之一是澳大利亞的Paladin Energy以11.4億加元的價格收購加拿大的Fission Uranium。但是，由於加拿大政府以國家安全為由延長審查期限，該交易仍然懸而未定。中國國有企業CGN Mining擁有Fission 11.26%的股份，這凸顯了鈾資源在地緣政治中的敏感性。

儘管如此，該交易的複雜情況並未阻止其他交易的推進。例如：

• IsoEnergy宣佈收購美國的Anfield Energy，從而將鈾的測量與指示資源量提高至1700萬磅、推測資源量升至1060萬磅。該公司有望成為美國主要的生產商。
• 俄羅斯Rosatom的撤資：俄羅斯國家原子能公司Rosatom將哈薩克斯坦的鈾礦資產出售給中國公司，例如Zarechnoye鈾礦49.979的股權以及Khorasan-U合資公司30%的股權，這標誌著鈾市場的區域化分裂正在加劇。

供應鏈變化：地緣政治與資源民族主義的影響

預計2025年，地緣政治緊張局勢將進一步加劇鈾市場的不確定性，例如：

• 美國對俄羅斯鈾的禁令持續發酵
  2023年，美國進口了5160萬磅鈾，其中12%來自俄羅斯。然而由於制裁及俄羅斯出口禁令，美國可能面臨接近700萬磅的供應缺口。北美的區域合作正在成為應對供應問題的重要策略，其中加拿大鈾資源豐富，因此將是最符合邏輯的替代供應方。
• 非洲供應國家
  非洲擁有全球20%的鈾儲量，但類似尼日爾和馬裡正在重新審視本國的資源政策，資源民族主義趨勢或增加投資風險。同時，環保壓力使綠色鈾的生產變得更加重要，可持續的開採技術（如原地浸礦法）可能獲得更高溢價。
• 供應鏈區域化趨勢
  越來越多的國家試圖減少對全球市場的依賴，尤其是中美競爭下，東西方鈾市場或將加速分裂。

鈾價展望：邁向三位數

多方利好因素驅動下，市場人士普遍看好2025年的鈾價走勢：

• 現貨價格短期已穩定在每磅75美元至80美元之間，2025年預計將重返三位數（100美元以上）。
• 隨著核能在綠色能源轉型中的需求激增，未來數年鈾價甚至可能達到每磅150至200美元。

總體而言，隨著並購活躍、地緣政治推動及對核能基礎設施需求的增長，2025年或將成為鈾市場的突破之年。

中國新聞 併購 清潔能源 鈾