力拓與嘉能可洽談合併計劃,聚焦這一關鍵金屬

Rio Tinto and Glencore Discuss Merger Plans, Focusing on This Key Metal
發佈于: 1 月 16, 2025

彭博援引消息稱,澳大利亞礦業巨頭力拓(Rio Tinto)和瑞士商品交易商嘉能可(Glencore)正在討論潛在合併事宜,近期就此進行了初步談判。若雙方最終達成協議,這將成為大宗商品行業史上最大規模交易,重塑全球礦業市場。

力拓是全球第二大礦業公司,市值約 1030 億美元,嘉能可市值則為 550 億美元。兩家企業若合併,有望塑造出一個行業巨擘,超越長期穩坐行業龍頭之位、市值約 1260 億美元的必和必拓集團。

此外,這兩大行業巨頭可能的組合聚焦銅這一重要金屬。

礦業五巨頭的困境

近年來,礦業五大巨頭——必和必拓、力拓、嘉能可、淡水河谷和英美資源集團——逐漸落寞。據MINING.COM Top 50排名,由於銅和鐵礦石價格下跌,這些公司在2024年合計損失了25.3%或1197億美元的市值。

過去,這些公司總能佔據排名前五的位置,但如今,這些礦業巨頭的股票僅占指數的28%,低於2022年末的38%。淡水河谷是2024年表現最差的公司,市值暴跌44.9%至377億美元,並被印尼新興企業Amman Mineral擠出前十名。英美資源去年市值雖有增長,但也已經不再是前十公司了。

銅能成為救命稻草嗎?

2024年,銅價達到歷史高點,銅價回升似乎將為五大礦企帶來巨額利潤,但上漲勢頭很快消退。不過,長期來看,隨著綠色能源轉型的持續推進,這將驅動這種基本金屬的需求,並支持2025年的價格上漲。

雖然力拓的利潤主要來自鐵礦石業務,但正在加大對銅的關注。去年12月發佈的財報當中,公司預計2025財年的銅產量將升至78萬噸至85萬噸之間,原因是蒙古資產的產量將激增50%。到2030年,銅產量將達到100萬噸,成為該行業的主要參與者。

與去年必和必拓試圖收購英美資源一樣,力拓與嘉能可的組合也以銅為中心。合併後,兩家公司的合併銅產量將與必和必拓相媲美。嘉能可2024年的銅產量預期約為100萬噸,而力拓的目標上限為72萬噸。此外,與嘉能可並購將讓力拓得到智利Collahuasi銅礦的股份。

在全球礦業巨頭們爭搶銅這一核心資產的背景下,銅的增產與並購已成為行業的主旋律。在未來的能源轉型過程中,誰能握住銅這個“金鑰匙”,誰將能夠在新的市場環境中立於不敗之地。這不僅是商業競爭的較量,也是國家戰略安全的重要組成部分。

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