股息股票是一種可靠且持續產生現金流的投資方式，因此通常被視為保守和穩健的投資選擇。然而，如果2024年只投資股息股票，你的投資組合回報可能大大落後於整體美股。標普500指數去年上漲23%，而標普股息貴族指數只上漲了6.72%。
根據加拿大蒙特利爾銀行資本市場的分析，通常在牛市的第三年，股市表現往往不及前兩年。在經歷了2023年和2024年的強勁市場反彈之後，這一現象可能會在2025年尤為明顯。展望未來一年，有些投資者或許會選擇兌現過去兩年的部分收益，並將資金重新分配到表現較差的領域，例如股息股票。
之所以會有這一判斷，還有以下這些積極的因素：
過去兩年，標普500指數的漲幅均超過20%，估值毋庸置疑已處於高位。目前，指數市盈率（P/E）超過30倍，在歷史上屬非常高的水平。
科技股是標普500指數回報的最大貢獻者，估值更是偏高，市盈率約為38倍。相比之下，醫療保健、金融和公用事業等更注重價值和股息的市場板塊，市盈率則要合理得多，約為18倍（根據Zacks Investment Management數據）。
2023年，為了應對通脹問題，美聯儲將利率不斷推高，但現在這場戰鬥似乎即將結束。通脹率已經降到接近美聯儲2%的年度目標水平，觸發了聯邦基金利率的下調，並且降息預計將持續到2025年。
為什麼這很重要？在利率下降的環境中，更高收益的投資品種會吸引更多投資者的關注。當國債等政府擔保投資的收益率為4%時，股息收益率為3%的股票可能吸引不了以收入為導向的投資者。但如果國債的收益率降到1%，那麼3%的股息收益率就會顯得非常有吸引力，同時還具有資本增值的潛力。
股票價格上漲時，股息收益率會下降。在標普500指數連續兩年兩位數上漲後，指數成分股公司的股息率已經降至1.3%，這是歷史上的相對低位。同時，標普500股息貴族指數的股息收益率約為2.06%。
雖然股息往往會隨時間增長，但通常跟不上股價的漲幅，導致股息率下降。例如，如果一家公司將股息提高10%，但股票價格上漲20%，股息率仍是下降的。這也一定程度上解釋了標普500指數與股息貴族股票之間的股息率之差。
2025年，想要獲得額外收入的投資者可能會開始買入更多的股息股票，助力股價上漲。
雖然股息股票在市場飆升時不一定能跟上強勢股票，但在市場下跌時，情況正好相反。市盈率較高的股票通常大跌，而防禦性更強的股票，如股息股票，表現往往更好。
如果你認為美股在兩年大漲後需要歇息，但仍希望繼續投資，那麼股息股票可能就是個明智的選擇。如果2025年標普500指數繼續直線上升，股息股票的表現可能會再次遜色。但如果利率下降、市場出現調整或投資者開始從成長股轉向價值股，股息股票可能會迎來高光時刻。
