如今,美國投資者對中國股票的興趣並不高。考慮到即將掀起貿易戰的新關稅和TikTok禁令懸而未決,現在規避中國投資並不讓人意外,畢竟美股還有很多其他的機會。然而,這極有可能是一個誤判。中國依然是全球最大的經濟體之一。恐慌時期,風險有所增加,但這也降低了那些曾有多年,甚至幾十年財務表現都非常出色的優質中概股的估值。
進入2025年,如果你想逆向投資低估值中概股,百度(BIDU)、阿裡巴巴集團(BABA)和奇富科技(QFIN)這三隻中概股的動態市盈率都只有個位數。
百度不只是一個搜索引擎。數十年來,百度一直是中國頂級的搜索引擎,但它現在也是自動駕駛、機器人、機器學習、計算機視覺以及所有人工智能領域的主要玩家。但是,為了維持中國的科技前沿地位,該公司付出的是增長的代價,2018年以來只有一年的收入增長達到了兩位數。投資者也注意到了這一點,這也是2024年百度股價暴跌29%的一大原因。
所幸的是,趨勢正在向好,尤其是在盈利方面。除了最近一個季度,百度已經連續至少6個季度的利潤超出預期達到兩位數。隨著2025年股價的繼續下行,該股目前靜態市盈率不到八倍。此外,百度現金充裕,市值285億美元,但企業價值只有234億美元,只有過去收入(183億美元)的1.3倍。疊加兩位數的淨利潤,百度無疑是一隻價位誘人,財務優異的中概股。
阿裡巴巴是全球第二大人口國的電商巨頭。與百度類似,它近年來的增長速度有所放緩。在過去的12份財報中,阿裡巴巴只有一個季度實現了兩位數的收入增長,同時面臨著來自深度折扣競爭對手如Shein和Temu母公司拼多多的巨大壓力。
然而,阿裡巴巴仍然是電商領域的強者。2009年,它將11月11日變成了中國的購物節,自那時以來公司收入已經增長了250多倍。儘管最近一直在出售一些非核心資產,但這並不意味著阿裡巴巴在撤退,而是更加聚焦主業從而更好地創造股東回報。按照分析師的預期,該公司在新的財年(4月開始)收入和盈利將會加速增長。
阿裡巴巴股票目前的動態市盈率只有九倍。它還每半年派發一次股息,目前股息率2.5%。
三家公司中規模最小的是奇富科技,但該公司市值56億美元,年收入23億美元,這也不算小。奇富科技運營一個提供信用解決方案的平臺,通過專有的人工智能驅動信用評估工具,借助金融服務行業的162個合作夥伴為5520萬用戶提供服務。該公司服務于消費者以及中小型企業,70%的借款人年齡在40歲以下,81%位於中國的農村地區。
奇富科技持續盈利,而且自我投資意願強烈。去年3月,該公司宣佈了股票回購計劃,11月又推出了第二輪回購計劃。這是一個明智之舉,因為該股股價去年翻了一倍多。公司還通過半年度分紅回報投資者,目前股息率3.3%。如果你認為百度和阿裡巴巴的動態市盈率已經很低,奇富科技更是只有六倍。