儘管美國股市2024年表現強勁，但過去一周表現疲軟。數據顯示，週五道瓊斯工業平均指數上漲0.8%，結束了五連跌；標普500指數上漲近1.3%，納斯達克綜合指數上漲近1.8%。然而，隨著美國國債收益率持續上升，未來市場面臨的不確定性仍然很高。
12月美國國債收益率的急劇上升對即將上任的特朗普政府構成嚴峻挑戰。然而，更迫切的問題可能出現在1月20日的就職日：如何緩解華爾街對特朗普“促增長”議程可能加劇美國債務負擔的擔憂。
特朗普團隊可能需要花費大量精力去說服那些導致近期美國國債拋售的“債券警惕者”，讓他們相信美國財政前景不會急劇惡化。
信貸研究機構CreditSights的首席策略師Zachary Griffiths領導的團隊在週五的報告中指出：“我們認為，目前美國國債收益率仍有進一步上漲的空間。10年期美國國債收益率基準週五升至4.596%，為2022年債券市場大幅拋售以來的最大年度漲幅。
這一收益率水平對經濟具有重要意義，它也是抵押貸款、汽車貸款和企業借貸的基準利率。較高的國債收益率可能會成為股市的逆風，它會削弱未來收益的現值，難以支撐高估值。
Evercore ISI策略師最近表示，美國國債收益率上升對股市牛市構成最大挑戰，並警告說，10年期國債收益率超過4.75%可能引發“更長時間、更深的股市調整”。
近期美國國債收益率曲線的“熊市陡峭化”表明，市場不僅擔心政策利率可能長期保持高位，而且對美國財政前景悲觀。CreditSights團隊指出，儘管經濟意外指數下降，但美國國債收益率在12月份仍在攀升，這表明收益率上升更多是由於對赤字相關的財政政策的擔憂，而不是意外的經濟數據。
Renaissance Macro Research經濟學主管Neil Dutta認為，收益率上升主要是由赤字擔憂、債務供需失衡以及美聯儲縮減資產負債表造成的。此外，日本和英國等海外市場債券收益率的上升也對美國國債市場產生了溢出效應。
