醫藥巨頭再生元（REGN）在2024年伊始表現強勁，且在上半年的表現也相當不錯。然而，由於各種因素，特別是公司一個關鍵增長驅動因素面臨挑戰，股價大幅下滑。
儘管如此，華爾街的許多分析師認為，目前的再生元股價調整過度。如果按照平均目標價1053美元來看，再生元的股票在未來一年有可能從當前水平上漲50%。投資者是否應急于購買再生元的股票呢？
在過去幾年裡，再生元的收入主要依靠兩個核心產品：Dupixent（用於濕疹的治療，與法國的賽諾菲共享權益）和Eylea（用於濕性老年性黃斑變性，與拜耳共同銷售的視力治療藥物）。
然而，Eylea在過去兩年面臨嚴重問題。它首先遭遇了來自羅氏Vabysmo的激烈競爭。再生元找到了一定的解決辦法，開發了一種高劑量的Eylea配方，減少了每年的注射次數，這是Vabysmo的一大賣點。
但現在，再生元又在與Eylea的生物仿製藥競爭。安進最近獲得了一項裁定，允許安進推出Eylea的生物仿製藥Pavblu，目前兩者仍在法院進行專利訴訟。儘管如此，再生元在第三財季的財務表現仍然強勁，收入同比增長11%至37.2億美元。Eylea及其高劑量版（Eylea HD）在美國的合併銷售額為15.4億美元，比去年同期增長3%。然而，Eylea HD僅占總額的3.92億美元。
每年注射次數較少固然是個好消息，但低得多的價格（Pavblu作為生物仿製藥提供的價格）同樣是一個極具吸引力的賣點。因此，再生元在Eylea方面的銷售和總收入可能會因這一問題而出現下滑。
值得慶倖的是，再生元的另一個增長驅動產品Dupixent表現良好。美國食品藥品監督管理局（FDA）在9月批准了Dupixent用於慢性阻塞性肺病（COPD）的治療，這一新適應症可能為該藥物每年新增數十億美元的銷售額。
再生元還推出了抗癌藥物Libtayo。Libtayo在第三財季的銷售額達到2.89億美元，比去年同財季增長24%。此外，再生元有一個豐富的研發管線，並預計在2025年有幾個關鍵數據發佈。
對再生元而言，最重要的潛在催化劑是專利侵權案件能否勝訴。如果2025年成功，再生元股票可能實現華爾街分析預期的平均目標價。然而，案件結果如何仍然不明，因此很難預見再生元股票是否能在接下來12個月內上漲50%。如果再生元敗訴，收入可能在未來幾個財季停滯不前。
預期再生元股價在明年反彈的投資者可能會失望，但願意將再生元股票持有五年以上的投資者可能會收穫豐厚回報。
