2025年,白銀能否跑贏黃金?

What Factors Determine the Trend of Silver Prices?
發佈于: 1 月 20, 2025

2024年,黃金和白銀的價格均大幅上漲,漲幅都超過20%,跑贏多數資產類別。整體來看,黃金表現強於白銀,其中黃金價格去年大幅收漲27%,創2010年以來的最大年度漲幅,同期白銀收漲21%。進入2025年,包括金銀在內的多元化大宗商品投資應該會繼續表現良好。

不過,今年白銀能否後來居上,逆轉黃金成為新的投資熱點?

白銀跑贏黃金

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森(Ole Hansen)表示,黃金和白銀仍然是2025年的投資標的首選,原因是這兩種貴金屬的抗通脹屬性,以及在經濟不確定性環境下的避險屬性。不過,相比黃金,他更加看好白銀。

按照漢森的預測,今年金價將升至每盎司2900美元,漲幅約7%。相比之下,他認為白銀有更大的潛力,預計價格將達到每盎司38美元,較目前水平上漲近30%。至於原因,因為白銀既是貨幣金屬又是工業金屬。

2024年,工業需求的增長將導致白銀市場的實物緊張。電子和可再生能源等行業——特別是光伏(太陽能)技術——將顯著貢獻需求的激增。持續的工業需求預計將促使白銀市場2025年繼續處於供給不足的狀態,而來自交易所交易基金的‘紙上’需求或進一步加劇供需失衡。

隨著白銀繼續跑贏黃金,漢森預計金銀比將從目前的88點下降至大約75點。

Preserve Gold的創始人丹尼爾·波士頓(Daniel Boston)也持相似的觀點,相信白銀將在2025年跑贏黃金。在他看來,黃金價格現在處於絕對高點,而白銀價格相比歷史最高價的接近50美元還有很大一段距離。也就是說,白銀的上升空間更大但下行風險更小。

此外,Summit Metals的合夥人何塞·戈麥斯(Jose Gomez)和Wheaton Precious Metals的首席執行官蘭迪·斯莫爾伍德(Randy Smallwood)均強調了白銀的工業需求。白銀來自太陽能投資、新的電動車電池解決方案,以及軍用電子的工業需求上升。

白銀不會跑贏黃金

並非所有人都如此樂觀。

TradingBlock市場策略副總裁邁克爾·馬丁(Michael Martin)認為,2025年白銀跑贏黃金的可能性非常小,依據是在通脹環境下,投資者通常會首先湧向黃金。疊加比特幣的“分流”,傳統的通脹對沖工具白銀會更加邊緣化。

C3 Bullion的首席投資官盧西亞諾·杜克(Luciano Duque)也表示,儘管從長遠來看,白銀的潛在上漲空間更大,但他並不認為白銀會在今年跑贏黃金,而是繼續跟隨黃金走勢。

清潔能源 白銀 電動車 黃金