週三，多元化醫療巨頭CVS Health（NYSE: CVS）的股價大漲14.5%，原因是該公司此前發佈的第四季度財報顯示公司利潤和收入均超出預期，並且2025年的業績展望也好於預期。與此同時，作為全美最大的藥店連鎖、保險公司Aetna及藥房福利管理公司Caremark的運營商，CVS的股票也很便宜，動態市盈率還不到11。
以下為主要財務指標（單位：美元）：
數據顯示，CVS Health各業務板塊表現不一。核心收入來源的醫療福利（Health Care Benefits）部門出現4.39億美元的調整後運營虧損，相較去年同期為6.76億美元的盈利，主要原因包括醫療服務利用率上升、Medicare Advantage醫保星級評分不利以及Medicaid醫療補助計劃負擔加重等因素。醫療福利比從去年的88.5%躍升至94.8%，體現了保險成本的上升與利潤壓力。
相比之下，醫療服務（Health Services）業務表現相對穩健。儘管失去大客戶導致總收入下滑，但特殊藥品業務和藥品結構的優化部分抵消了負面影響，調整後運營利潤穩定在17.6億美元。為了穩定收入流，公司的重心依然放在客戶合約的戰略性定價調整。
藥房及消費者健康（Pharmacy & Consumer Wellness）板塊則實現了7.5%的營收增長，達到335億美元，主要得益於處方量上升和藥品結構優化。然而，因報銷壓力增大和店面客流減少，調整後運營利潤下滑13.3%。
新任CEO David Joyner剛剛完成他在公司的第一個完整季度，他這樣評價過去一個季度的業績表現：“我們在關鍵業務領域，如藥房和消費者健康業務方面，持續實現增長，同時積極應對影響我們醫療保健福利部門的行業性挑戰。”
展望2025年，公司預計調整後每股收益將反彈到5.75至6.00美元之間，高於2024年的5.42美元，但這個區間的中點依然低於分析師預期的5.97美元。
這一業績指引表明，Medicare Advantage報銷政策變化固然帶來了衝擊，但最差的時刻已經過去了，這意味著CVS的很多問題是可以獲得解決的。按照這一指引，該股目前的動態市盈率不到11，這個估值對於一家行業龍頭公司來說並不高。如果該公司兌現這一預期，該股股價未來一年應該會上漲。
