在全球股市震盪的2024年，股神巴菲特的投資動向再次成為市場焦點。儘管旗下伯克希爾·哈撒韋去年累計拋售超過1340億美元的股票（包括大幅減持美國銀行、花旗集團等銀行股，甚至賣出標普500指數基金），但最新披露的持倉顯示，這位投資大師仍敏銳捕捉到少數價值窪地——去年第四季度，伯克希爾豪擲10億美元押注啤酒巨頭星座品牌（Constellation Brands，NYSE: STZ）。
到了今年的1月，星座品牌的股價在財報發佈後進一步下跌，創造出了更好的買入機會。
作為手握科羅娜（Corona）和莫德羅（Modelo）等啤酒品牌的墨西哥最大釀造商，星座品牌憑藉在細分市場的統治地位，展現出強大的抗週期能力。啤酒板塊貢獻了公司超80%的營收和利潤，弱化的葡萄酒與烈酒業務對整體業績的拖累。
儘管酒精飲料行業面臨年輕一代消費量下滑的挑戰，該公司的啤酒業務仍逆勢增長。憑藉強大的品牌實力，龐大的市場體量（美國墨西哥啤酒市場佔有率高達94%），以及持續的產品創新（如推出即飲雞尾酒和氣泡水競品Modelo Chelada和Aguas Frescas等），星座品牌2025財年（截至2025年2月）營收增速預計將達4%-7%。
由於葡萄酒和烈酒銷售額下滑14%，星座品牌第三季度營收僅持平，並不理想，管理層因此下調了全年財測。受此影響，該股股價進一步下挫，但這可能是市場的過度反應。
目前該股的動態市盈率僅為13倍，遠低於行業平均水平。此外，管理層預計2025財年星座品牌的可比利潤增速仍將達10%，且啤酒業務過去十年在行業停滯中持續增長的能力已驗證了它的品牌護城河。分析指出，無論是業績，還是關稅政策（如美國對墨西哥進口商品加征25%關稅）及酒精健康警示標簽等潛在風險，或已被當前股價充分消化。
值得注意的是，星座品牌市值約320億美元，與伯克希爾同期增持的達美樂披薩（160億）、Pool（131億）、Sirius XM（84億美元）和VeriSign（219億美元）的體量相近，但顯著小於拋售的美國銀行（3410億）和花旗（1500億）等巨頭。這一操作與清倉標普500指數基金的行為形成呼應，暗示巴菲特對指數權重股的高估值持謹慎態度。對於手握千億現金的伯克希爾，100億至400億美元市值的中小盤股票正成為其“淘金”新陣地。
市場人士解讀，巴菲特此次增持不僅是對單一公司的價值重估，更釋放出對當前市場分化格局的應對策略——在龍頭股估值高企的背景下，轉向具備品牌壁壘、現金流穩定且被錯殺的中小盤價值股，或將成為新一輪“巴菲特效應”的起點。
