你可能想像不到，全球科技巨頭Alphabet（GOOG，GOOGL）現在的股票估值竟然比標普500指數還要低，但公司基本面和增長前景並沒有出現惡化。因此，對於投資者來說，這反而提供了低價買入一家優質公司股票的大好時機，消除了很多科技股投資者常見的不得不大幅溢價買入股票的尷尬。
考慮到Alphabet穩健的業務基礎與多重增長引擎，現在或許正是加碼買進的好時機。
Alphabet的主要收入來源於Google搜索業務。許多人都使用Google來瀏覽網絡，這為公司帶來規模龐大的廣告收入。值得注意的是，Google四季度搜索創收超過了480億美元，比去年同期增長12.5%。對於這樣一個成熟業務而言，這種增速已經不算慢，顯示其廣告業務依舊保持較高的韌性。
Alphabet的另一個重要的增長動力是Google Cloud。隨著人工智能（AI）的熱潮持續升溫，雲端計算需求也水漲船高，企業更傾向于把高昂的AI運算需求外包給雲端服務商，而非自己斥鉅資購置設備。
借助Google Cloud，客戶可以彈性地「按需付費」來獲取AI訓練與運算能力，而Alphabet則能從中收取溢價。Google Cloud四季度營收大增30%至120億美元，規模雖仍不到Google搜索業務的四分之一，但未來成長潛力很大。隨著AI競賽加劇，Google Cloud將繼續為Alphabet貢獻可觀的收入增幅。
整體而言，Alphabet最新季度的總營收年增率達13%，經營利潤率也從27%提升至32%。同時，該公司還實施了價值156億美元的股票回購，促使每股收益同比增長31%。如此優異的表現，卻在市場上出現“反常”的估值折價。對於價值投資者來說，這往往意味著入場良機，因為市場終會回歸理性，給予優質企業相匹配的估值。
眼下Alphabet的市盈率（本益比）約為：
而相比之下，標普500指數的市盈率約為：
換句話說，Alphabet在這兩項關鍵的估值指標上都低於大盤的平均水準。同時，華爾街分析師預計該公司2025與2026年的營收將分別增長11%，每股收益增幅預計為12%和14%。股票回報長期與企業的盈利增長高度相關，而股市的長期年均增速為10%，這樣看來Alphabet未來數年大概率將跑贏大盤。
Alphabet目前兼具“價值窪地”和“增長潛力”兩大特質。一方面，它的估值水平低於標普500指數平均水平；另一方面，雲計算與AI雙引擎帶動的增長又相當可觀。對於投資者而言，這是一個吸納優質科技股的好機會。市場終將糾正這樣的估值偏差，提早佈局或許正當其時。
