最近美國和加拿大之間的貿易戰威脅持續升溫，先是美國總統特朗普威脅對加拿大進口商品徵收25%的關稅，本週一又簽署新的行政令，針對鋼鐵和鋁採取更嚴厲的關稅措施。這些關稅政策不僅對加拿大經濟構成重大風險，對加拿大股市也構成了壓力。
事實上，特朗普去年11月5日當選美國總統以來，加拿大股市很多貿易敏感型公司的股價已經大幅下跌。比如說，加拿大飛機製造商龐巴迪的股價累計下挫約19%，汽車零部件、鋼鐵、木材及乳製品板塊也出現下跌。相比之下，占多交所指數權重三分之二的金融、電信、地產、能源和材料板塊或能避開直接的關稅衝擊，或因豁免條款而受益。
投資者之間的悲喜並不相通。關稅威脅之下，黃金以及缺乏替代品的礦產公司（如鈾企）反而獲得投資者的青睞，成為了理想的避風港。
2024年，礦產勘探開發公司Aero Energy Ltd. (TSXV: AERO, OTC Pink: AAUGF) 的臨時首席執行官兼主席Galen McNamara在《金屬之巔》（METALS 100）訪談中詳細介紹鑽探活動的結果以及 Murmac 鈾礦項目的新發現。該公司在薩斯喀徹溫省阿薩巴斯卡盆地歷史悠久的Uranium城區擁有 250,000 英畝的土地，並且已經完成了公司位於薩斯喀徹溫省西北部鈾城附近的Sun Dog鈾礦項目的夏季鑽探計劃。
受避險需求提振，黃金重新成為“風口”，黃價一路飆升至歷史新高。加拿大多倫多市場的材料板塊（包括金屬礦業）今年迄今漲幅近15%，其中Agnico Eagle Mines Ltd的漲幅更是高達26.5%。
此外，關稅會給各方都帶來較大的傷害，因此特朗普的關稅威脅不排除是一種談判手段。如果這一判斷成立的話，獲得豁免的出口最有可能是那些無法替代，美國人依賴程度高的行業，比如說加拿大的石油、關鍵礦物和鈾資源。加拿大鈾礦巨頭Cameco的股價去年12月觸頂後回調，但9月以來依然上漲約46%。
最後，貿易不確定性也拖累了加元，加元匯率上周一度觸及1加元兌0.6760美元的22年新低。加拿大很多油氣和材料公司賺得是美元，成本是加元，因此加元貶值對這些公司構成了天然的匯率優勢。
