加拿大保險股票二選一：宏利金融還是永明金融？

說起加拿大保險業的巨頭，宏利金融Manulife Financial（TSX: MFC）與永明金融Sun Life Financial（TSX: SLF）總是會被投資者放在一起進行比較。兩家企業均擁有百年歷史與全球化佈局，但最新財報數據與戰略動向卻呈現出差異化發展路徑。

本文通過關鍵指標對比，為投資者提供決策參考。

業績表現：穩健增長vs短期承壓

宏利金融2024年全年核心盈利達72億加元，同比增長8%，第四季度核心盈利19億加元（同比+6%）。歸屬于股東的淨利潤54億加元，較上年增長3億加元。

永明金融則因美國業務（盈利貢獻占比約20%）承壓引發市場擔憂，季度利潤未達預期導致股價單日下跌9%。美國重疾，尤其是醫療止損保險業務因疫情延誤就醫導致的索賠激增。為此，公司宣佈將保險費率上調2%以應對挑戰。

估值對比：性價比與股息吸引力

截至最新數據，宏利股價報42.27加元（+1.05%），市值728.4億加元，靜態市盈率14.88倍，遠期股息率4.16%，派息率56.3%；永明股價79.68加元（-0.25%），市值457.6億加元，市盈率15.19倍，股息率略佔優勢（4.21%），但派息率（61.6%）也更高，派息壓力更大。分析師給予永明未來12個月的平均目標價為87加元（潛在漲幅9.89%），最高看至94加元。

增長引擎：亞洲擴張vs美國戰略

宏利深耕亞洲市場的戰略成效顯著，該地區貢獻了大量的盈利。這家加拿大保險商的多元化業務覆蓋12個亞洲市場，同時跟100多家銀行建立了合作關係，在人口紅利與財富增長的驅動下持續釋放增長潛力。

相比之下，永明則聚焦美國市場的擴張，尤其是2022年收購的DentaQuest強化了該公司的牙科業務，並且管理層有信心在2025年實現該業務1億加元的盈利目標。

投資決策關鍵考量

對於價值型投資者，宏利14.88倍PE與亞洲佈局提供了安全邊際；收益追求者可能傾向永明稍高的股息率；而風險承受力較強者或看好永明美國業務調整後的反彈機會。需警惕的是，全球利率波動對保險業投資端的影響，以及亞洲經濟復蘇節奏等變量。

最終選擇取決於投資組合的配置需求——若追求成長性與區域多元化，宏利或是更優選項；若押注美國市場調整後的估值修復，永明值得納入觀察名單。

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