隨著美國對加拿大原油加征關稅的威脅持續推遲，市場擔憂情緒顯著消退。本週一，加拿大西部精選原油（WCS）較美國WTI基準價格的貼水收窄至每桶11.70美元，創下去年11月15日以來的最小價差。這一關鍵指標的變化，折射出能源市場對加美關稅衝突緩和的積極預期。
特朗普在去年11月（當時尚未就任）首次威脅對加拿大進口產品徵稅以來，這一懸而未決的關稅政策已歷經兩次延期。原定2月4日生效的關稅方案包含對加拿大能源產品徵收10%關稅，對其他商品徵收25%的關稅。上周最新延期決定顯示，涉及美墨加協定（USMCA）框架的商品可能獲得豁免。
多年來，美國一直是世界上最大的原油和天然氣生產國，但美國的許多煉油廠依賴從加拿大進口的重質原油。根據美國能源信息署（EIA）的數據，去年12月，美國平均每天進口660萬桶原油，其中超過60%來自加拿大。
美國能源部長克裡斯·賴特（Chris Wright）週一表態稱，美國可能與加拿大達成一項協議，避免對石油、天然氣及其他能源資源的進口徵收關稅，這進一步強化了市場的樂觀預期。不過分析師警告，當前的價差結構已不再包含關稅風險溢價，若政策風向突變可能引發劇烈波動。
數據顯示，今年1月當特朗普重申關稅計劃時，WCS貼水一度擴大至15.50美元/桶。隨著政策實施日期不斷推遲，該價差已逐步收窄。支撐價格復蘇的因素還包括：美國行政令明確墨西哥灣沿岸進口的加拿大原油暫免關稅，以及加拿大油砂設施即將在4月展開季節性維護導致的產量下降預期。
分析指出，美國4月原油需求將強於3月，加之跨山輸油管道（Trans Mountain）即將滿載運行，該管道可使加拿大生產商繞過美國中西部市場直接出口至海外，這些因素都將改善加拿大重油的市場平衡。這場圍繞北美能源貿易的博弈，最終走向仍取決於白宮決策與市場基本面之間的角力。
