在加拿大航空業投資版圖中，加拿大航空（TSX:AC）作為目前唯一上市航企佔據核心地位，而曾為公眾公司的WestJet自2019年被私募基金Onex（TSX:ONEX）收購後，投資價值需通過母公司整體表現來評估。
本文通過多維度對比為投資者解析這兩隻加拿大航空股的投資價值。
作為1937年成立的老牌航司，加拿大航空穩居國內龍頭。此外，該公司還通過Air Canada Rouge和Air Canada Vacations子公司涉足休閒旅行市場，滿足不同的出行需求。2024年財報顯示，加拿大航空年度營收達223億加元，在運力提升5%的背景下實現2%的收入增長，調整後EBITDA達36億加元，小幅超預期。
值得關注的是，加拿大航空通過飛行員協議續簽規避運營風險，准點率較2023年提升8個百分點，並完成3500萬股的股票回購計劃。根據最新戰略規劃，公司擬通過拓展亞太航線及訂購新型節能機型，力爭2028年實現300億加元的運營收入，調整後EBITDA利潤率不低於17%，以及5%的自由現金流利潤率。
相較之下，WestJet作為Onex投資組合中的航空資產，它的表現需結合集團整體評估。
Onex 2024年四季度淨利潤達3.73億美元，上年同期為3.03億美元，每股收益從4美元提升至4.81美元。該私募巨頭通過跨行業佈局形成風險對沖機制，業務版圖覆蓋醫療、製造業和金融服務等多個領域。公司旗下私募股權及信貸投資在2024年二季度分別淨收益1.21億加元和1700萬加元，回報率分別為2%和1%。
對於投資者的選擇策略，分析師指出：加拿大航空為行業純標的，該股股價與航空業景氣度高度聯動，在旅行需求復蘇及公司戰略轉型背景下存在顯著增長空間，但需承擔燃油價格波動、經濟週期等系統性風險；而Onex作為多元化投資平臺，雖可通過WestJet間接參與航空市場，但分散的資產配置將稀釋單一行業波動影響，適合追求穩健配置的投資者。
當前市場環境下，風險偏好型投資者或可關注加拿大航空的戰略轉型機遇，而注重資產平衡的長期持有者可能更傾向Onex的多產業組合優勢。
