隨著美國石油生產持續放緩，天然氣價格的飆升卻為今年美國天然氣產量的反彈鋪平了道路。經歷2024年數月的限產後，受庫存銳減、液化天然氣（LNG）出口激增及價格暴漲刺激，美國天然氣生產商正加速重啟鑽探活動，行業或迎來“增產潮”。
過去一年，美國天然氣基準價格漲幅達160%，上周突破4.26美元/百萬英熱單位（MMBtu），相較去年的不到2美元翻了一倍多。這一漲勢源於多重因素：去年天然氣產量放緩，嚴寒推高供暖與發電需求，以及LNG出口設施創紀錄的天然氣消耗量。
美國能源信息署（EIA）數據顯示，儘管去年11月冬季取暖季開始時，天然氣庫存處於2016年以來最高水平，但經歷六年來最冷冬季後，庫存已快速消耗至五年平均水平以下，同時遠低於2024年同期（溫和冬季結束時）。與此同時，國內消費與LNG出口需求雙增，推動庫存提取速度比五年均值高出25%。
面對價格回暖，天然氣生產商反應迅速。去年春季氣價跌至多年低點時，多家企業主動限產以應對市場過剩。然而，部分生產商已提前儲備“待命氣井”，等待價格反彈後快速釋放產能。
近期行業動作印證了這一策略：貝克休斯數據顯示，截至2月25日當周，美國天然氣鑽機數量增至102台，單周增加3台；EIA報告稱，3月5日當周的美國幹氣產量增長2.1%，達到日均1062億立方英尺（Bcf/d）。
需求端看，LNG出口的強勁增長為氣價提供長期支撐。2024年12月，Venture Global的Plaquemines LNG項目發出首船調試貨物，Cheniere Energy的Corpus Christi三期液化項目同期投產。儘管這些設施仍處於調試期，但已開始吸納天然氣並出口海外。
行業預計，隨著更多LNG出口設施投運及全球需求上升，2025年天然氣價格或進一步走強。分析指出，當前美國能源市場呈現“氣強油弱”格局。相較於國際油價低迷（WTI原油跌破70美元/桶）和政治不確定性抑制石油增產意願，天然氣市場的價格信號更明確，生產商增產動力強勁。
業內評論稱，美國天然氣行業或迎來“開鑽吧，寶貝，開鑽！”（Drill, Baby, Drill）的增產週期。若今冬庫存緊張與出口需求延續，這場由價格驅動的產量爆發或將重塑美國能源供應格局。
