在近期全球貿易摩擦與經濟衰退隱憂的衝擊下，加拿大TSX指數面臨震盪調整，但這也打開了逢低佈局的窗口。投資者開始重新審視能源領域的防禦性與成長性標的，其中油氣管道巨頭Enbridge (TSX:ENB）與鈾礦龍頭Cameco（TSX:CCO）這兩隻加拿大能源股票成為市場焦點。
3月以來，貿易摩擦升級令全球股市波動加劇，標普500指數結束逾一年的平穩期進入技術性回調。儘管系統性風險可能繼續壓制市場情緒，但冷靜的投資者已開始關注被錯殺的優質資產。安大略省長道格·福特近期與美國總統特朗普的”建設性會晤”，為貿易僵局釋放些許緩和信號，也為能源股的修復埋下伏筆。
本文將從市場定位、抗風險能力及長期增長潛力等角度，分析下面這兩隻加拿大能源股在當前市場回調中的投資價值。
作為北美最大的能源基礎設施公司之一，Enbridge核心的管道業務受經濟週期波動影響較小，近期收購的美國天然氣公用事業資產將進一步強化了收入穩定性並推動今年盈利的增長。儘管該股股價從高點回落約5%，但過去一年累計漲幅仍接近28%，展現出穿越週期的能力。此外，該股股息率高達6.13%，現金流生成能力強，展現出“類公用事業”資產的韌性。
Enbridge股票的靜態市盈率為26.2倍，依然被低估。若貿易摩擦引發的經濟衰退風險弱於預期，股價的上行空間將被打開。
Cameco作為全球頂級鈾生產商，近期股價較高點回調約30%，但過去一年仍錄得12%的漲幅。該加拿大能源股的波動性主要源於鈾價週期及市場對核能需求的預期變化。
所幸的是，隨著全球能源轉型加速，核能作為低碳基荷電源的地位被重新評估。歐盟近期將核能納入綠色能源分類，美國亦加大老舊核電站延壽支持，推動鈾需求結構性上升。與此同時，哈薩克斯坦等主要產鈾國的地緣風險，疊加多年鈾價低迷導致的資本開支不足，可能在未來引發供給缺口。
如果Cameco股價繼續下跌約10-15%至52周低點（約50加元區間），該股風險收益比將顯著提升。
若市場因衰退預期進一步下探，Enbridge的防禦屬性可優先配置；而Cameco更適合風險偏好較高、且對核能長期前景樂觀的投資者。兩者當前價位均具備一定安全邊際，但需結合自身投資組合的風險承受能力選擇。
