自 2022 年底以來，很多醫療保健股已不再受到投資者的青睞。對醫療保健行業的負面情緒背後有無數原因，但在某些情況下，這種悲觀的看法並不完全合理。製藥巨頭輝瑞 (PFE) 就是一個例子。 這家製藥商的股價已從三年高點下跌了 47%，目前的預期市盈率 (P/E) 接近歷史低點 8.7。
輝瑞（PFE）目前提供6.7%的股息收益率，且已連續16年提高股息，這一指標遠超標普500指數約1.29%的平均水平。儘管119%的派息率看似偏高，但製藥行業因研發週期特性普遍存在高派息現象（同業平均超過120%）。最重要的是，輝瑞已連續 345 個季度派息，並連續 16 年增加股息。這一令人印象深刻的業績記錄表明，該公司致力於為股東帶來回報，即使在充滿挑戰的商業和宏觀經濟週期中也是如此。晨星分析師預估輝瑞合理股價為42美元，較當前25.5美元存在可觀上行空間。
儘管美國衛生政策因新任部長上任而存變化，輝瑞憑藉多元化藥物組合展現出抗風險能力。2024年，剔除新冠產品（Comirnaty和Paxlovid）後，核心業務收入仍增長12%，2024年全年總營收達636億美元。通過剝離非專利藥業務（如Upjohn）和優化產品線，輝瑞在2028年專利懸崖前有望維持穩定增長。
近年來，輝瑞通過收購（如2023年以430億美元並購Seagen）強化了腫瘤學領域佈局，相關產品2024年貢獻34億美元收入。同時，公司持續推進成本削減計劃，預計到2025年節省45億美元，2027年前通過生產優化再降本15億美元，這將大幅提升利潤率。管理層預計，未來幾年運營利潤率有望恢復至疫情前水平。
輝瑞面臨的主要風險包括：
專利到期：關鍵藥物如乳腺癌治療藥Ibrance和抗凝血藥Eliquis（與百時美施貴寶合作）將失去專利保護；
競爭加劇：明星產品肺炎疫苗Prevnar面臨默克Capvaxive的挑戰，乳腺癌治療藥Ibrance亦受諾華Kisqali擠壓；
政策壓力：美國藥品定價改革可能影響利潤空間。
分析師認為，儘管存在短期波動，輝瑞的經濟護城河（專利壁壘、規模效應及全球銷售網絡）仍支撐其長期競爭力。對於追求穩定收益的投資者而言，高股息與低估值組合提供了足夠的安全邊際。在醫療板塊整體遇冷的背景下，輝瑞股票價值明顯，所以該股是醫療保健板塊的首選股。
