儘管美股三大股指近期集體承壓，納斯達克綜合指數較近期高點回落超10%，進入技術性回調，標普500指數年內跌幅亦達5.9%，但醫療保健、公用事業和必需消費品三大防禦性板塊卻逆勢走強，相關行業ETF年內均錄得正收益。市場分析指出，在特朗普關稅政策擾動及科技股拋售潮下，資金正加速向低波動性資產轉移。
當“七巨頭”光環褪去，資金正在重新審視“確定性”定價邏輯。歷史經驗表明，醫療、公用事業和必需消費品與大盤相關性較低，能有效平滑組合波動。當前科技巨頭（英偉達、蘋果、特斯拉等）普跌之際，分散配置防禦性ETF可降低風險。這三個逆勢上漲的板塊，既揭示了當下市場的避險情緒，也為投資者提供了穿越週期的配置線索——在低費率工具助力下，防禦亦可成為主動進攻的策略。
不過，專家強調，投資者應避免因短期市場波動頻繁切換賽道，需基於長期視角構建均衡組合。
領漲的先鋒醫療保健ETF（VHT）年內上漲4.5%，管理費率僅0.09%，最低投資門檻1美元。去年年末，該板塊曾因禮來股價回調及聯合健康集團單月暴跌17%而遭遇拋售，但今年迅速反彈。醫療保健行業需求受經濟週期影響較小，長期被視為“安全港”，但當前隱憂浮現——禮來憑藉減肥藥市場壟斷地位市值飆升至7190億美元，占VHT的權重高達10.5%。市場擔憂該產品屬性偏向“可選消費”，可能削弱板塊防禦性。目前VHT股息率1.4%，市盈率31.6倍，估值高於標普500指數均值。
先鋒公用事業ETF（VPU）年內漲幅居前，股息率達2.9%，市盈率僅20.2倍，成為追求穩定收益資金的首選。該ETF超61%持倉為受政府定價監管的電力公司，盈利可預測性強，但增長空間有限。行業高度依賴本土電力供需，受關稅衝擊較小，堪稱“市場波動避震器”。不過，監管約束下企業多通過分紅而非擴張回報股東，板塊增速長期墊底，估值相較標普500指數也有折價。
先鋒必需消費品ETF（VDC）年內表現穩健，持倉涵蓋好市多、沃爾瑪、寶潔、可口可樂等民生剛需龍頭，股息率2.1%，市盈率24.8倍。即使在經濟衰退期，牙膏、食品等必需品消費仍具韌性，且企業可通過提價轉嫁成本壓力。不過，占該ETF超25%權重的沃爾瑪和好市多近期股價回調（後者遭遇三年來最大單日跌幅），拖累板塊表現。分析師提示，需警惕零售巨頭波動對行業ETF的放大效應。
