納指終於跌了，但也跌出了優質科技股的買跌機會

隨著市場波動性回歸，以科技股為主的納斯達克綜合指數年初至今已累計下跌約3.8%，較歷史高點回撤近7.5%，逼近10%的技術性調整區間。不過，市場震盪中也孕育著機會——AMD（超威半導體, NASDAQ: AMD）、博通（Broadcom）、亞馬遜（Amazon）這三大科技股的股價分別從高點下挫55%、27%和15%，其估值邏輯與業務前景正引發機構關注。

AMD的低估值AI潛力，博通的AI基建確定性，以及亞馬遜的生態護城河，均顯示出”跌出來的價值”。歷史經驗表明，恐慌性拋售往往是優質資產的試金石，而逆向佈局需聚焦企業核心競爭力和產業趨勢的匹配度。

AMD：AI浪潮下被”錯殺”的芯片股

AMD股價相較一年前的高點腰斬，主要原因是遊戲和嵌入式業務低迷拖累收入預期。但深入分析顯示，該股回調或已過度：

• 數據中心業務現季節性復蘇信號：2024年Q1數據中心收入環比下滑後，Q4整體營收同比增長24%至77億美元，增速較Q2的9%顯著提升。
• 低成本AI芯片開闢新賽道：雖難以撼動英偉達的霸主地位，但DeepSeek的技術突破改寫了AI芯片市場的格局，AMD有望憑藉低端AI加速器搶佔性價比市場，需求潛力可觀。
• 估值性價比凸顯：儘管靜態市盈率達102倍，但前瞻市盈率已降至22倍，接近成熟低成長股的水平。疊加嵌入式業務跌幅收窄（Q4同比-13%，Q2為-41%），分析師認為該股55%的跌幅或是佈局良機。

博通：AI基建浪潮中的”隱形冠軍”

博通股價近期27%的回調，恰逢其AI業務爆發前夜：

• 鎖定600-900億美元的AI增量市場：公司預計2027年AI相關收入將達600-900億美元（2024年僅122億美元），產品路線圖已覆蓋多家AI超大規模客戶。
• 業務多元化對沖半導體週期風險：通信與軟件業務（占2024年收入的42%）形成護城河，未來3-5年的盈利年均增速預計將達18%。
• 估值進入舒適區間：當前PEG比率降至1.7，低於2.0-2.5的合理上限，若股價進一步下跌將強化配置價值。

亞馬遜：長線投資者的”逆向時刻”

亞馬遜股價近期回調15%，但歷史經驗顯示該股韌性極強：

• 波動中驗證穿越週期能力：過去三年經歷五次超15%的回撤，每次均創出新高。2022年底低點買入的投資者至今收益超140%。
• 三大支柱業務構築安全墊：全球電商龍頭地位、AWS雲計算霸主，以及高利潤的廣告業務形成多元增長引擎。
• 短期擾動不改長期邏輯：關稅擔憂與經濟數據疲軟僅階段性衝擊情緒，管理層戰略執行力已驗證其對宏觀波動的抵禦能力。

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