據媒體報道，美國銀行分析師週二（3月25日）將Cloudflare（NYSE: NET）評級從“遜於大盤”（即賣出）連升兩級至“買入”，推動該股盤中漲幅達4.5%。值得注意的是，美銀此次調升評級並非因Cloudflare的網絡安全業務，而是基於Cloudflare人工智能（AI）業務的潛力。
財報中，Cloudflare未按業務線拆分收入，因此長期被視為網絡安全公司（其安全產品市占率達33%）。但分析師Harsh Chauhan上月指出，這家公司近一年半已悄然轉型：除提供保障網絡連接的內容交付網絡 (CDN)服務外，該公司還一直在其網絡中部署圖形處理單元 (GPU)，使 Cloudflare 客戶能夠在雲中運行 AI 工作負載。換言之，Cloudflare正從網絡安全股蛻變為AI概念股。
美銀不僅上調Cloudflar股票評級，更將目標價提高近乎三倍至160美元。美銀分析師團隊認為，Cloudflare的“AI即服務產品”已獲客戶認可，成為未來12個月客戶最期待採用的產品。該公司在人工智能領域採用了別具一格的方式，Cloudflare極有可能成為人工智能即服務(AIaaS)領域的領軍者，預計這將成為企業偏愛的人工智能應用模式。人工智能發展的強勁勢頭以及在安全領域市場份額的增加，可能會推動Cloudflare到2028年的三年複合年增長率(CAGR)提升至30%，而美銀此前預測的增長預期為25%。
此外，美銀分析師表示，鑒於市場尚處初期階段且定價策略尚不明朗，人工智能對營收產生實質性貢獻可能還需時日。
數據顯示，Cloudflare過去三年營收年均增長36.5%，去年雖未實現GAAP盈利，但扣除資本支出後仍產生1.665億美元自由現金流。然而，以448億美元市值計算，這意味著 Cloudflare 股票的交易價格是過去自由現金流的 269 倍，是預計 2025 年自由現金流的 194 倍。部分分析師認為，即使年收入增長率為 30%，這一估值也顯得過於昂貴。
