2025年開年以來，英偉達（NASDAQ: NVDA）股價表現低迷，年內迄今累計下跌約12%，較1月高點回落近20%。但令人意外的是，這家AI芯片巨頭的業績基本面並未出現惡化。
上月末，英偉達發佈2025財年第四季度（截至1月26日）及全年財報，業績再度超出市場預期。財報顯示，公司營收與利潤雙雙創新高，且對當前季度的營收指引達到創紀錄的430億美元。然而，多重外部風險因素引發市場焦慮：美國特朗普政府近期頻繁調整進口關稅政策，這可能對英偉達業務造成直接或間接衝擊；國家安全議題下，針對該公司高端AI芯片的出口限制風險仍在發酵。
市場擔憂，關稅政策或抑制經濟增長並推高通脹，進而影響半導體需求。若企業因投資回報率預期下降而縮減數據中心建設開支，英偉達的芯片銷售可能承壓。
不過，過去18個月，英偉達股價飆升的核心邏輯——AI驅動的爆發性增長——依然成立。財報顯示，2024財年（截至2024年1月28日）營收同比激增126%，2025財年增速仍高達114%。儘管近期股價回調，但基於2025年預期盈利的市盈率已降至25倍左右，低於納斯達克100指數十年平均市盈率的32倍，估值吸引力凸顯。
當前，英偉達Blackwell AI架構已進入全面量產階段，預計將推動今年營收增長約50%。下一代Rubin平臺將提供更強大的AI解決方案，進一步鞏固技術領先地位。此外，公司業務版圖持續擴張：
分析指出，若無重大貿易摩擦或經濟衰退風險，英偉達憑藉全棧AI技術優勢與跨行業滲透能力，仍具備長期增長動能。當前股價回落至更具合理性的估值區間，或為投資者提供低位入場機會。
