這只醫療REIT打破死局，現在可以安心收取5.4%的股息了

過去幾年，專注於醫院地產的房地產投資信託基金（REIT）Medical Properties Trust（紐交所代碼：MPW）經歷了前所未有的挑戰。租戶經營危機疊加利率飆升，導致公司現金流承壓，債務再融資困難。公司被迫採取資產出售，以及兩度削減股息等舉措自救。

如今，這家醫療REIT終於迎來曙光——隨著資產負債表修復完成，該公司5.4%的高股息安全性也獲得了保障。

流動性危機化解之路

在第四季度財報電話會上，首席執行官Edward Aldag透露，公司2024年超額完成流動性目標：原計劃通過資產交易籌資20億美元，最終通過出售英國等地醫院資產實現近30億美元的回款。Aldag強調，這些交易不僅償還了到期債務，更印證了公司地產的價值。

關鍵舉措包括：

• 債務成功置換：2024年5月，公司以英國醫院資產為抵押獲得8億美元的10年期貸款，覆蓋了2024年末至2025年初的到期債務；
• 債券發行破局：2025年初成功發行超過25億美元的7年期擔保債券，綜合票息7.88%，徹底覆蓋截至2026年的所有到期債務；
• 租戶結構重塑：兩大問題租戶破產後，原最大租戶被6家新的運營商取代，新租約租金將於2026年底前逐步提升至原租金的95%。

雙引擎驅動復蘇

隨著財務壓力緩解，MPT開始展現復蘇動能：

1. 租金收入企穩：新運營商已實現就診量上升，患者滿意度提高及人員設備穩定。按照公司預測，新租戶支付完整的租金後，年化租金現金流將超10億美元；
2. 資產處置靈活化：與另一破產租戶達成協議，允許其出售醫院運營權及地產，MPT可選擇出售房產或與新租戶簽約，進一步保障權益。

“通過今年的非凡努力，我們擁有了更健康的資產負債表和更加多元化的租戶結構。”Aldag表示，”現金流已完全覆蓋2026年到期的負債，復蘇通道被徹底打開。”

高息股的鳳凰涅槃？

市場的悲觀情緒已被充分消化：Medical Properties Trust的股價較歷史高點下跌75%，股息累計縮水72%。但分析師指出，隨著未來兩年租金收入的增長（現有租約含遞增條款+新租戶全額支付），公司自由現金流將顯著提升。管理層計劃將派息後的自由現金流用於醫院資產收購、股票回購或股息重建，為投資者創造多重價值。

這只折價的醫療REIT正成為逆向投資者的關注目標——若復蘇路徑兌現，該股兼具高股息與股價修復的潛力或許不容忽視。

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