受美國總統特朗普推動加征關稅的影響，國際銅價週四再創新高。紐約商品交易所（COMEX）銅期貨價格一度突破每噸1.1萬美元大關，盤中觸及11270美元，倫敦金屬交易所（LME）的期銅同日站上1萬美元關口，但COMEX銅的溢價持續擴大至接近13%。
上個月，特朗普政府宣佈對進口銅啟動”232調查”，被普遍視為加征關稅的前奏。儘管銅關稅調查結果預計年底出爐，但高盛集團和花旗集團均預計，美國將在年底前對銅徵收25%的進口關稅。此後，美國本土銅價飆升，貿易商爭相將銅提前運往美國以規避潛在關稅，導致全球其他地區供應趨緊。
銅礦公司HorizonCopper Corp. (TSXV: HCU) 的首席財務官Craig McMillan在《金屬之巔》（METALS 100）訪談中透露Oyu Tolgoi項目的開發時間表，還分享了他對銅市場的看法。Horizon Copper持有非常優質的銅資產組合，包括Hod Maden銅-金項目30%權益，通過持有Entrée Resources Ltd. 25%權益間接持有Oyu Tolgoi銅礦部分權益，以及Antamina銅礦的1.66%淨利潤。
然而即使有關稅，美國銅買家別無選擇，只能繼續進口，因為美國的銅消費量是生產量的兩倍。智利是美國最大的供應國，占比41%，其次是加拿大（27%）。數據顯示，COMEX銅價年內累計上漲27%，LME漲幅為14%，兩地價差刺激逾10萬噸銅改道赴美。據彭博消息，托克、嘉能可等大宗商品巨頭正從亞洲調撥貨源。
紫金礦業投資（上海）有限公司的交易主管表示，這是一場由美國潛在關稅引發的跨區域價格重構，貨物被吸引至美國，其他地區陷入短缺，市場看漲情緒異常強烈。
除了COMEX銅高溢價帶來的供需錯配，近幾年持續困擾銅市場的原料供應短缺問題短時也難見根本緩解。必和必拓、力拓等礦業巨頭雖計劃增產，但短期難平市場焦慮。此外，由於前幾年銅礦投資減少、礦石品位下降，2023年四季度以來銅精礦加工費一路下滑，銅冶煉商不排除計劃外停減產的可能。
