近期投資者高度關注特朗普總統進口關稅對經濟的潛在影響——這導致成長股表現受挫，市場擔憂經濟走弱時這類股票將首當其衝。以成長股為主的納斯達克指數和覆蓋更廣的標準普爾500指數均在3月進入回調區間，雖已脫離該區域，但市場尚未恢復正向動能。
在這種時候，尋求增長的投資者應該留意那些能夠駕馭任何市場環境的成長型企業。若這類企業當前估值處於合理區間，往往就是絕佳買入機會。有一隻股票不僅滿足所有條件，更具備額外優勢，預測下面這只被低估的成長股將在2025年迎來暴漲。讓我們深入分析。
這家公司是毛孩子們最忠實的夥伴：它就是寵物垂直電商Chewy（CHWY），從食品玩具到處方藥和保險計劃，提供寵物所需的一切。近年來Chewy不僅實現盈利，更展現出強勁的利潤增長，並積累了龐大的回頭客群體。
在具體分析前需注意：即便經濟惡化，Chewy仍能保持收入增長，該公司銷售的是寵物主必需的剛需產品，同時提供便捷服務。美國寵物用品協會數據顯示，自2018年至今，寵物主年均消費金額持續增長，今年預計將突破1570億美元（去年為1520億）。
現在來看Chewy的業績表現。該公司以電子商務平臺而聞名，最突出的優勢在於客戶關係建設，這通過Autoship自動補貨服務的數據可見一斑。Autoship 的服務會自動重新訂購並運送客戶最喜歡的產品。該服務常年貢獻超70%營收（最近季度占比更突破80%），這種高複購率為未來收入提供了可預見性。Autoship客戶銷售額當季同比增長21%，全年增長11%。
除電商業務外，Chewy正進軍規模達250億美元的獸醫護理市場。去年初開設首批寵物診所（目前已有8家，達到計劃上限），今年將繼續擴張。此舉不僅增強了現有用戶粘性，還帶來了新客源。
除經濟抗風險能力外，Chewy已達成多項關鍵里程碑：活躍客戶數實現八個季度以來首次同比增長（過去兩季度持續走強），公司預測今年將延續增長趨勢。盈利方面，經調整EBITDA利潤率達4.8%（指引區間上限），全年將80%調整後EBITDA轉化為自由現金流（創4.52億美元紀錄），這些都為持續增長和股東回報奠定基礎。
當前Chewy在保持盈利能力的同時，展現出強大的用戶獲取與留存能力，獸醫診所業務的拓展效應也將在未來季度逐步顯現。儘管過去一個月股價下跌10%，但25倍前瞻市盈率頗具吸引力。雖然近期市場情緒不利於成長股，但隨著時間推移，Chewy的上述優勢將日益凸顯。
