作為全球最大的農資公司，Nutrien（多倫多證券交易所代碼：NTR）在化肥行業的地位舉足輕重。這家加拿大巨頭為全球農業提供鉀肥、氮肥等關鍵生產資料，該股走勢歷來被視為農資板塊的風向標。然而過去兩年，受化肥價格波動拖累，Nutrien股價經歷深度調整，累計跌幅達35%。
進入2025年，隨著行業供需格局改善，投資者開始關注這家農資巨頭能否迎來轉機。
最新財報顯示，Nutrien在2024年面臨嚴峻挑戰：全年營收同比下滑11%至260億加元，第四季度淨利潤同比驟降45%至7億加元。核心產品鉀肥和氮肥價格下行是主要拖累因素，直接導致公司調整後EBITDA同比下降12%至54億加元。不過，週期性波動本是化肥行業常態，管理層在電話會議上強調：價格低谷往往孕育著下一輪反彈機遇。
轉折點出現在2025年初。隨著主要競爭對手宣佈減產，疊加需求回升，鉀肥價格回升，帶動Nutrien股價年內反彈12%，跑贏同期多倫多證交所基準指數。分析師指出，作為全球最大鉀肥生產商，Nutrien股票在價格回升週期中具備顯著彈性。
儘管出現復蘇跡象，投資者仍需關注潛在的風險點。
比如說，Nutrien股票當前的股息率收益率超4%，但派息率也升至警戒水平。若2025年盈利未能如期改善，股息政策或面臨調整壓力。所幸的是，公司零售業務板塊——向農戶銷售種子、農藥及數字農業服務——展現出抗週期韌性，並且管理層預計，化肥銷量和價格的上漲，以及利潤率的回升將驅動該業務利潤的增長。
市場將密切關注5月14日發佈的2025年一季度財報。如果鉀肥價格的上漲以及趨勢的向好轉化為真實的業績，Nutrien的股價可能還有繼續上漲的空間。如果業績不理想，該股或暫緩升勢等待下一份財報的出爐。
對於長期投資者而言，Nutrien代表著糧食安全主題下的核心配置標的——全球人口增長、氣候異常頻發、生物燃料需求擴張等結構性因素，持續支撐農資需求。短期波動雖難以避免，但公司全產業鏈佈局與成本控制能力構築起強大的護城河。
