特斯拉（TSLA）的投資者對艱難時期並不陌生。但過去幾個月正在考驗他們的忠誠度。由於首席執行官馬斯克涉足政治引發的爭議，這家電動汽車製造商的股價年內已下跌33%。
該公司第一財季的交付報告清晰證明了政治反彈如何影響特斯拉全球銷售。讓我們深入分析數據，看看這家日益陷入困境的美國汽車製造商未來五年可能面臨什麼局面。
1月至3月，特斯拉交付336,681輛汽車，較去年同期下降13%。這一數字甚至低於分析師360,000至370,000輛的悲觀預期。
雖然特斯拉未按地區細分交付量，但大部分下滑可能來自歐盟。美聯社報道顯示，儘管整個行業增長，特斯拉在當地銷量卻暴跌49%。
樂觀來看，這一數據意味著特斯拉在全球其他地區業務表現更為穩健，揭示出歐洲汽車市場對其重要性可能遠不及美國和中國。中國電動汽車製造商在歐洲擴大產能的浪潮，也可能壓縮特斯拉的增長空間和利潤空間。
短期內，投資者應做好持續疲軟的準備。即便未來數月消費需求改善，由於去年同期基數較高，2025年剩餘時間特斯拉交付量同比仍可能下降。不過其下滑速度可能已見頂，若干積極因素或推動2026年及以後恢復營收增長。
雖然政治因素是財季疲軟的原因之一，但部分分析師認為產品線老化也是推手。一財季部分下滑可能是因消費者等待新款上市。Model S和Model X的全尺寸改款預計2025年底前推出，這可能為2026年交付量大幅反彈奠定基礎。
今年春天馬斯克頻頻成為焦點：領導精簡政府機構的“政府效率部”、參加內閣會議和總統辦公室活動、介入威斯康星州激烈的州最高法院選舉。儘管馬斯克行為引發諸多抗議，預計他將在6月前卸任政府職務，這將使馬斯克重返商業帝國，重新聚焦改善特斯拉盈利。
公司的長期前景取決於從傳統汽車銷售向軟件服務(SaaS)、人工智能和機器人轉型的能力。麥肯錫數據顯示，到2030年自動駕駛技術可能覆蓋12%的新乘用車（2035年將躍升至37%）。憑藉龐大的車隊生成訓練數據，配合超級計算機Dojo處理，特斯拉有望成為行業先驅。
隨著國際市場波動加劇，特斯拉的未來將取決於其在美國的成功能力。需要注意的是，鑒於101倍的遠期市盈率及眼前的重大挑戰，特斯拉股價仍顯昂貴。
