分析師：黃金沒有被高估，4000美元下方仍然很便宜

黃金價格在新的一周開始時繼續大幅上漲，並且再度創出3400美元以上的曆史新高。周一（4月21日）收盤前，現貨黃金價格交易於每盎司3413.84美元的曆史最高點，日內上漲近3%。

值得指出的是，就在上周，全球最大的黃金交易所交易基金SPDR Gold Shares（GLD）的管理資產規模（AUM）曆史上首次突破1000億美元，這一裏程碑事件反映了近期黃金市場的活躍表現及投資者對避險資產的持續需求。

State Street Global Advisors的分析師指出，隨著波動性和地緣政治的不確定性繼續推動風險厭惡情緒，投資者正越來越多地轉向黃金，將其作為戰略性避風港。

美元指數周一收盤前報98.40點，為三年多來的最低點。與此同時，美國10年期債券收益率仍維持在4.4%以上的高位。

分析師認為，黃金仍受益於特朗普上臺後采取的一系列使美國陷於孤立的貿易政策。中國已經將美國石油進口量削減了90%，並從加拿大購買了創紀錄數量的原油。與此同時，中國還增加了從巴西的大豆進口。

在美國國內，特朗普上周四表示，希望盡快解雇美聯儲現任主席鮑威爾，這也削弱了對美元的信心，一些分析師表示，美元還有進一步下跌的空間。

貴金屬公司AuAg Funds的創始人Eric Strand最近向Kitco News發表評論稱，在當前環境下，每盎司4000 美元以下的黃金仍然很便宜。

事實上，早在2024年9月，AuAg Funds就堅定表示看好金價上漲到每盎司4000美元。該機構認為，盡管美聯儲積極收緊貨幣政策導致貨幣供應量大幅下降，但印鈔並沒有停止，美國債務已膨脹至超過35萬億美元。

Strand解釋道，黃金唯一一次被略微高估是在2011年。盡管美聯儲將利率降至零，並在曆史上首次推出量化寬松政策，但當時政府債務仍相對可控。2011年，美國債務與GDP之比約為95.5%。去年，債務占GDP的122.3%。考慮到印鈔的規模和主權債務，黃金的公允價值在每盎司4000美元左右。

被稱為“新債王”的岡拉克(Jeffrey Gundlach)近期也曾公開表示，美國經濟2025年衰退的可能性高達60%，黃金價格可能會突破4000美元。岡拉克認為，現在全球央行增持黃金的趨勢越來越明顯，這說明大家對黃金作為一種“獨立於金融體系的價值儲存手段”的認可度越來越高。目前的金融體系正處於動蕩之中，這也是為什麼黃金會越來越受到青睞的原因。