Electric Metals (USA) Ltd. (TSXV: EML, OTCQB: EMUSF)
依托北美品位最高的錳礦床，Electric Metals致力於成為電動汽車電池、科技和工業市場上重要的國內高價值、高純度錳產品生產商
2025年，全球最大鎳生產國印尼產量增速放緩，打破市場對其鎳供給持續高速增長的預期。與此同時，由於供應過剩和對美國關稅的擔憂，鎳價延續自2024年5月突破每噸2萬美元後的下跌趨勢，在今年第一季度跌至五年來的最低點每噸1.5萬美元左右。
印尼總統於4月11日正式簽署鎳產品特許權使用費新政，將於4月26日正式生效。根據新規，各鎳產品特許權使用費依基准價格HMA 動態調整，區間為：鎳礦14%-19%；鎳生鐵5%-7%；鎳鋶3.5%-5.5%；鎳鐵4%-6%。
數據提供商S&P Global Commodity Insights金屬和礦業研究高級分析師Jason Sappor指出，此次稅率上調將給該行業帶來另一個挑戰。印尼政府上調鎳產品的特許權使用稅率，對於已經因礦石供應緊張導致鎳礦石價格上漲而面臨生產成本上升壓力的國內鎳生產商來說，又是一個不利因素。
除此之外，今年第一季度影響鎳行業的另一個因素是美國對全球最大的鎳消費國中國的關稅威脅。荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略師Ewa Manthy認為，關稅將進一步影響陷入困境的鎳市場。在貿易緊張局勢加劇的情況下，倫敦金屬交易所（LME）鎳價大部分時間處於區間震蕩中。
Manthy指出，美國的貿易關稅將對全球最大的主要鎳消費國中國的制造業活動造成壓力，這將給已經受到供應過剩、交易所庫存上升和投資者看跌情緒拖累的 LME 鎳價帶來額外壓力。
事實上，在美國總統特朗普4月2日宣布加征關稅後的一周內，鎳價暴跌了11.5%。此舉引發了投資者對於不斷升級的貿易戰將使全球陷入衰退的擔憂。
盡管鎳在特朗普暫停征收更大規模的對等關稅後有所反彈，但鎳需求仍存在很大的不確定性，尤其是對中國的實際關稅稅率已增至145%。
根據標准普爾全球公司4月14日的一份報告，盡管中國和歐洲對電動汽車的需求不斷增長，但電池需求卻出現了下降，原因是生產商正在向無鎳電池化學工藝過渡，特別是磷酸鐵鋰，這種成分具有更大的成本優勢，這種轉變導致鎳-錳-鈷電池的需求量在1月至2月期間減少了19%。電池行業占2024年鎳總需求的11.5%。
業內人士普遍認為，鎳的短期走勢很可能取決於特朗普的關稅對全球經濟的影響。疲軟的基本面可能會加劇鎳市場的看跌情緒，並最終進一步壓低倫敦金屬交易所鎳的成交價格。
中期來看，鎳價下行風險是電動汽車行業對鎳的需求進一步下滑，但印尼供應的收縮可能會部分抵消這一風險。對投資者來說，鎳價距離底部可能還有一段距離。下一季度，全球金融市場的不確定性可能會顯著減少。
