儘管國際油價年初以來持續走低，WTI原油基準價從1月初的80美元/桶暴跌至60美元/桶區間，引發油價下跌的原因是市場擔心關稅可能導致全球經濟增長放緩，從而拉低原油需求。在這樣不利的行業環境下，石油公司的現金流勢必受到影響，但部分企業憑藉獨特的成本優勢，正展現出強勁的抗壓能力。
德文能源（DVN）、康菲石油（COP）和雪佛龍（CVX）這三大能源巨頭，通過優化資產組合與強化現金流管理，在行業寒冬中開闢出獨特的發展路徑。
德文能源憑藉覆蓋Rockies、Delaware Basin、Anadarko Basin及Eagle Ford的多元化資源佈局，構建起美國陸上最具競爭力的資產組合。貫穿德州西部與新墨西哥州東南部的Delaware Basin貢獻了公司56%的產量，數千個待開發井位的平均盈虧平衡成本僅40美元/桶，即使在當前油價環境下仍能保持可觀利潤。據測算，當WTI油價處於70美元時，公司年度自由現金流將超30億美元，雖受油價下跌影響，公司仍計劃將70%的現金流通過分紅與回購回饋股東。
康菲石油通過收購馬拉松石油等戰略舉措，累計儲備200億桶當量的低成本資源（開採成本低於40美元/桶），其中新增的20億桶資源平均成本更低於30美元。依託逾64億美元的現金和短期投資，10億美元的長期投資，以及非核心資產出售新增的20億美元現金，該公司維持今年100億美元的股東回報目標（股息和股票回購）。
作為全球綜合性能源巨頭，雪佛龍通過上游開採與下游煉化的協同效應有效對沖油價波動風險。公司經壓力測試證實，即便油價長期維持在50美元水平，仍可保障高股息（當前股息率超5%）與資本支出。近期對Hess的收購將強化它在圭亞那海上油田等世界級項目的佈局，進一步優化資產結構。
儘管原油價格波動持續影響行業現金流，但上述三家企業憑藉低於行業平均水平的開採成本、穩健的資產負債表及明確的股東回報機制，展現出穿越週期的強大韌性。這種以成本控制為核心，兼顧短期收益與長期儲備的戰略選擇，為能源行業應對市場不確定性提供了重要參考路徑。
