通用醫療（GE HealthCare，NASDAQ: GEHC）日前公佈2025財年首季財報，展現出顯著的盈利能力提升。儘管營業收入僅增長3%，但通過嚴格的成本控制（運營支出增速1.5%僅為收入增速的一半），公司實現運營利潤16%的增長。所有業務部門（除一個板塊外）的息稅前利潤率均獲改善，推動整體淨利潤率從去年同期的8%躍升至11.8%。
得益於生產效率提升和業務規模擴大，調整後息稅前利潤率升至15%。非經常性項目的正向影響使調整後每股收益同比增長12%至1.01美元。同時，公司內生性訂單增長10%，為後續季度業績奠定基礎。
| 關鍵指標 | 25財年一季度 | 同比變化 | 市場預期 |
| 營業收入 | 47.8億美元 | +3% | 超預期 |
| 每股收益 | 1.23美元 | +52% | 超預期 |
| 淨利潤率 | 11.8% | 提升380個基點 | 不適用 |
| 自由現金流 | 9800萬美元 | -64% | 不適用 |
管理層維持全年2%-3%的收入增長預測，但顯著下調多項盈利指標預期。受關稅政策影響，自由現金流預估從17.5億美元大幅調降至12億美元，所有盈利指標可能將低於2024年水平。若現行關稅政策持續，預計將對企業盈利能力形成持續壓制。
儘管存在關稅風險，投資者仍對公司基本面改善做出積極回應，財報發佈前股價上漲5.7%。市場預期貿易爭端或將緩解，公司業績指引有望回歸關稅前水平。值得關注的是，高利潤的醫藥診斷等細分板塊展現出強勁增長潛力，公司未來將繼續加大創新投入並保持費用管控力度。
