2025年對英偉達（NASDAQ: NVDA）而言開局艱難，股價較1月7日創下的153.13美元歷史峰值下跌近30%。儘管公司持續受益於高性能人工智能芯片的強勁需求，但受美國經濟前景擔憂和特朗普政府關稅政策影響，仍未逃脫科技股拋售潮的衝擊。不過長期投資者依然收穫頗豐，該股過去五年累計回報率高達1500%。
現在的問題是，英偉達股價近期的回調究竟是買跌機會，還是更大級別下跌的開始？
美股雖然在下跌，但AI革命的浪潮並未因此止步。機器學習、自動化和生成式AI的發展正在快速重塑全球經濟，而英偉達正好處於這場變革的核心位置，公司研發的高端GPU驅動這些AI突破。與此同時，這家AI領域的超級成長領軍企業正通過Blackwell芯片平臺開啟新的篇章，該架構訓練性能較前代提升四倍，推理速度提高30倍。
創始人黃仁勳在近期的GPU技術大會上強調，隨著推理AI系統（模擬人類的問題解決能力）和代理式AI（自主執行複雜任務）的發展，全球對算力的需求正在經歷轉折性增長。
財務數據顯示，英偉達2025財年（截至1月26日）營收同比激增114%至1305億美元，調整後淨利潤增長130%達743億美元，Alphabet、亞馬遜和微軟等雲服務巨頭持續擴建AI數據中心成為業績增長的主要驅動力。與此同時，華爾街分析師預測，2026財年營收將保持56.6%增速，每股收益預計增長51.5%至4.53美元。
| 指標 | 2025財年 | 2026財年（預估） |
| 營收 | 1305億美元 | 2044億美元 |
| 營收同比增長率（YOY） | 114% | 56.6% |
| 每股收益（EPS） | 2.99美元 | 4.53美元 |
| 調整後每股收益增長率（YOY） | 130% | 51.5% |
值得關注的是，英偉達GPU產品3-5年的更新週期正在形成行業性替代需求。隨著Blackwell架構面世，2023年以來售出的H100芯片即將面臨迭代。當前該股24倍的前瞻市盈率（基於2025年的每股收益共識預測）顯著低於三年均值35倍，若回歸歷史估值水平，股價存在43%的上行空間。公司已連續22個季度營收超預期，即將公佈的一季報若再次報喜，或將成為股價反彈的催化劑。
分析師認為，在全球AI應用加速滲透背景下，只要宏觀經濟保持韌性，這家擁有技術護城河的芯片巨頭仍是科技板塊最具吸引力的選股。雖然短期波動難免，但英偉達股價重返並突破前高或許只是時間問題。
