週三開盤之後，美國股市醫藥板塊持續承壓，雖然截至收盤時隨著特朗普宣佈調整關稅政策之後紛紛收漲，但進口藥品關稅的陰雲依然籠罩在投資者的心頭。路透社報道稱，特朗普政府計劃對進口藥品加征一系列的關稅，這一消息引發投資者擔憂。
截至美東時間上午9:55，羅氏控股（RHHBY）股價下跌2.3%，禮來（LLY）股價跌3.2%，阿斯利康（AZN）跌幅最深，達4.9%，延續了近期的頹勢——過去一周內，這三家藥企股價已累計下跌10.9%、14%與14.4%。
上周，美國政府宣佈“對等關稅”政策（即對所有進口商品徵收至少10%的關稅，部分國家稅率更高），但進口藥品暫未列入。但最新消息顯示，特朗普擬針對藥品進口推出“重大”的關稅措施，目標包括激勵藥企將生產轉移至美國本土。據BBC統計，美國去年進口藥品總值達2130億美元，中國為主要來源國之一。
若政策落地，依賴海外生產鏈的跨國藥企或將面臨更高成本。
從資產佈局看，阿斯利康風險敞口最大——標普全球市場情報數據顯示，該製藥商近三分之二的生產資產位於海外（超過50%集中在歐洲），但美國市場也只貢獻了40%的收入。如此看來，阿斯利康的風險可能沒有看上去那麼大，美國資產跟生產需求基本處於均衡狀態。
羅氏與禮來的情況也類似：羅氏56%的資產位於美國，本土收入占比48%；禮來美國資產和收入比例分別為71%和68%。理論上來說，關稅對這三家藥企的影響應該不大。但實際情況可能會更加複雜，比如說進口到美國的更多是更加便宜的仿製藥。
分析指出，當前股價波動可能反映了市場對藥企短期供應鏈調整成本的擔憂。但若關稅政策迫使企業將部分生產線遷回美國，這三家擁有較強本土資產基礎的製藥商或具備靈活調整能力。長期來看，關稅實際影響可能弱于當前投資者的預期，但具體仍取決於政策細節及企業應對策略。
