資金持續撤離美國市場，黃金再創新高

在全球金融市場動盪加劇的背景下，黃金價格週一再度刷新歷史紀錄，突破每盎司3400美元關口。分析師指出，投資者對美國財政赤字擴大、美元走軟及地緣政策不確定性的擔憂，正推動資金加速撤離美國市場，黃金作為避險資產的需求持續升溫。

黃金“牛市”未見頂

Veritas Investment Research股票研究分析師Martin Pradier表示，黃金漲勢仍非常強勁。他認為，近期散戶與機構投資者對黃金的追捧，與美國財政赤字惡化、美元疲軟及多國央行增持黃金的趨勢密切相關。若美國財政問題持續，且與其他國家的摩擦加劇，央行購金潮將延續，進一步推高金價。

Purpose Investments創始人兼首席執行官Som Seif指出，在當前美國總統特朗普政策反復的混亂環境下，黃金因為是“動盪摯友”而持續走強。他強調，儘管央行購金是過去一年金價上漲的主因，但如今更廣泛的機構與個人投資者正加入這一行列。隨著越來越多的投資者尋求美元以外的替代資產，黃金和其他非法定貨幣資產吸引了更多的資金流入。

他說，如果外國政府，尤其是中國和日本這兩個最大的美國國債持有者不相信美國，他們將美債轉換為黃金的“空間很大”。這一環境下，雖然難以預測具體的價格點位，但未來幾個月黃金繼續上漲是大概率事件。

美股美元同步下挫，政策風險動搖市場信心

週一，美國三大股指集體暴跌，標普500指數下跌2.4%，較兩個月前創出的高點累計回落16%；道瓊斯工業指數重挫2.5%，納斯達克指數跌2.6%。

更令市場不安的是，傳統避險資產——美元與美國國債價格罕見同步下跌，10年期美債收益率飆升至4.40%，美元對歐元、日元等主要貨幣匯率亦同步走低。分析師認為，這反映出投資者對特朗普貿易政策及干預美聯儲獨立性的擔憂正動搖美國資產的“安全堡壘”地位。

Macquarie策略師Thierry Wizman指出，特朗普近期對日本等國的強硬貿易表態可能加劇經濟衰退風險。而特朗普在社交媒體上宣稱“掌握黃金者制定規則”，並抨擊“反對關稅的商人不懂政治”，進一步加劇市場焦慮。與此同時，中國商務部警告他國勿“以損害中國利益為前提”與美國達成貿易協議，地緣緊張局勢升溫。美聯儲主席鮑威爾因未更快降息屢遭特朗普批評，市場擔憂總統若執意撤換鮑威爾，恐嚴重削弱美聯儲獨立性，損害美元信譽。

貝萊德智庫（BlackRock Investment Institute）的策略師團隊指出，當前市場已無法依賴傳統模型預判趨勢，戰術與戰略資產配置界限模糊，需動態評估全球體系演變。這一不確定性正促使國際投資者減少對美國市場的依賴，轉而增持本土資產或黃金等替代品。

分析人士預計，在政策風險與資金外流壓力下，黃金的避險屬性或將繼續吸引全球資本，而美國市場能否重獲信任，將取決於其能否穩定政策預期並修復投資者信心。

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