鈾價持續低迷創18個月新低，二季度是否有希望反彈？

2025年第一季度，由於美國似乎在努力修複與遭受制裁的俄羅斯（鈾的主要生產國）的關系，加上美國的人工智能發展（消耗大量能源）可能受到了更為高效的中國競爭對手的挑戰，導致對未來核燃料需求的押注適度降溫，現貨鈾價在3月份收盤時低於每磅64美元，3月中旬一度跌至約63.50美元，這是18個月以來的最低價格。

與此同時，根據加拿大鈾礦開采公司Cameco的數據，3月底的長期合約價格穩定在每磅80美元左右。

《華爾街日報》3月19日的一份報道中指出，盡管特朗普政府承諾“釋放商業核能”，但與鈾相關的投資今年開局並不順利。即使長期基本面看起來很穩健，但關稅和不可預測的地緣政治動向正在給市場帶來更多的不確定性。

Trading Economics指出，特朗普政府已經“發出信號”，表明旨在確保與俄羅斯的經濟聯系，這在一定程度上加大了對華盛頓可能取消目前對進口俄羅斯核燃料的制裁的押注。據估計，俄羅斯擁有全球近50%的鈾轉化和濃縮能力。

據Trading Economics報道，人工智能數據中心仍然是造成市場不確定性的另一個因素，在歐洲和中國出現更高效的大型語言模型後，市場重新考慮了對美國數據中心核電需求的投機立場。據報道，微軟公司上月已經取消了在美國的數據中心租約，這與科技巨頭競相爭取新的電力容量的做法形成了鮮明對比。業內人士表示，此舉表明微軟現有數據中心供應相對當前需求預測已經過剩。

根據Trading Economics的分析師預測，鈾現貨價格在未來幾個月內將繼續緩慢下跌，未來12個月鈾的交易價格為每磅64.43美元。

不過，Goehring & Rozencwajg的Adam Rozencwajg在2月份接受INN采訪時解釋道，鈾市場的投機熱已經過去了，價格已經正常化，並得到鞏固。經過更長時間的盤整，鈾市場現在正在為下一步走高做好准備。

Sprott的ETF產品經理Jacob White也認可這一觀點，他強調了當前鈾市場的“逢低買入”潛力。在最近的一份研究報告中，White指出，今天的價格疲軟為那些欣賞鈾的戰略價值並能經受住近期動蕩的投資者提供了一個具有潛在吸引力的入場機會。