5月12日，受中美暫停90天互征關稅消息提振，美股三大指數強勢反彈。標普500指數年內跌幅收窄至0.6%，較4月初暴跌15%的穀底實現驚人逆轉。此次反彈疊加英美最新貿易框架協議的積極信號，令市場熱議：持續兩個月的2025年股市拋售潮是否已經畫上句號？
分析人士指出，行業板塊輪動揭示市場預期轉變：科技、可選消費等週期板塊的領漲，反映出投資者對經濟前景的樂觀情緒回升。與此同時，作為避險資產的黃金價格已從4月底的高位回落，與股市呈現此消彼長態勢。衡量市場恐慌情緒的VIX波動率指數近期持續走低，與標普500指數的同步回升形成呼應，暗示最劇烈的拋壓可能已經釋放。
過去六周的市場動盪暴露出情緒主導交易的風險。4月初“解放日”關稅政策引發全球貿易緊張升級，蘋果、耐克等中國業務占比較大的企業股價遭受重創。英偉達因關稅衝擊計提55億美元損失的預警更引發行業震盪。但最新財報季顯示，微軟、Meta等科技巨頭通過強化人工智能投入，維持強勁的利潤率等舉措，展現出穿越週期的韌性。美國運通雖交出亮眼業績，但市盈率卻被錯殺至歷史低位，揭示非理性拋售中的價值窪地。
市場劇烈波動期間，保持投資定力尤為重要。分析師建議：首先，配置未來3-5年無需動用的資金，避免流動性壓力導致錯誤決策；其次，聚焦業務模式清晰、資產負債表健康的優質企業；最後，接受市場波動可能反復的客觀規律。歷史經驗表明，試圖精准擇時的收益遠低於長期持有核心資產。正如微軟等企業未因短期政策波動改變資本開支計劃，投資者也應避免因市場情緒頻繁調整持倉結構。
當前，儘管黃金市場顯露過熱跡象，股市反彈持續性仍需宏觀環境驗證，但優質公司的價值回歸已初現端倪。對於理性投資者而言，波動既是考驗，更是機遇。
